核燃料物资在各国都受到严格管制，国内也只有获得许可的企业才能采购，上游行业拥有天然的行业牌照优势。

而国内大部分铀资源品味低且埋藏深，开采成本较高，所以铀矿资源70％以上都来源于进口。目前在新三板还没有核电产业上游相关公司。

中游为核电设备制造环节，主要包括核岛设备、常规岛设备和辅助设备。

其中核岛设备成本占比最高，达到58％，包括反应堆压力容器、主管道及热交换器和蒸汽发生器为核岛三大主要部件。这些是我国核电国产化的核心，垄断程度高、技术壁垒高，且毛利率也较高，属于行业内的高端产品。

目前市场参与者较少，主要以国企为主导，民企更多是参与部分部件的制造。核岛设备的供应以上海电气、东方电气、哈电集团、中国一重四大国企为主，主要承担三代核电主设备，如反应堆压力容器、稳压器、蒸汽发生器、汽轮发电机、主冷却剂泵的供应。民营企业在细分产品如阀、泵管道、风机制冷设备等方面占据了主要供应地位。

新三板上的阿波罗（832568．NQ）主要从事各类高端核电用泵的设计制造，公司客户涵盖了国内全部4家核电工程公司，包括中国核电工程有限公司、中广核工程有限公司、国核工程有限公司及中国中原对外工程有限公司。

由于核电泵类设备高端产品为非标准产品，技术要求较高，使用环境复杂，需要根据核电站工况的特定要求进行研发设计，且产品需要通过各项特殊试验验证和考核，该行业存在一定的技术门槛。

常规岛主要包括汽轮机组和二回路等辅助系统，辅助设备则包括核燃料储存系统、电厂运行控制系统、专设的安全设施和系统、放射性废物处理系统等。

由于无特殊的技术要求，技术壁垒低，市场参与者较多且竞争激烈，毛利率水平偏低。新三板上的相关企业有沧海核装（833491．NQ）、瑞纽机械（831203．NQ）、华天发展（834658．NQ）、美核电气（870550．NQ）、金润股份（838394．NQ）、博凡动力（831269．NQ）、海龙核科（NQ：832026）、村田股份（839990．NQ）等。

下游是核电站建设、运营及乏燃料处理等。核电建设周期长、投资规模大，前期工作一般需要5－10年以上，工程建设及安装调试一般需要5年左右，所以对建设公司的能力要求较高。而且由于核电行业的特殊性及核电技术的复杂性，不管是在运装机容量还是发电量行业集中度都很高，2020年核电运营市场CR2高达90％以上。

我国的核电项目大都由中国核电和中国广核两家分别或合作建设运营，主要是因为核电行业具有高行业准入门槛、高技术壁垒、高资金壁垒等投资特性。

新三板上的相关公司凯利核服（873366．NQ），佳乐股份（835262．NQ），紫竹慧（834243．NQ）等，主要为上述公司提供运营维护、设备租赁和技术支持等服务，行业门槛并不高。

乏燃料指在反应堆内使用过的核燃料，属于核燃料循环的后端。其中有未裂变和新生成的易裂变核素、未用完的可裂变核素、许多裂变产物和超铀元素。随着我国核电产业的发展，目前已积累了大规模的乏燃料需要处理，乏燃料后处理需求日益凸显。

乏燃料处理方式基本可分为两种，一种是“开式核燃料循环”，即直接将乏燃料冷却、包装后作为废物送入深地质层处置或长期贮存。另一种是“闭式核燃料循环处理”，即将乏燃料送入后处理厂，将铀和钚等有用物质进行分离、回收再利用，之后将废物固化后进行深地质层处置或进行分离嬗变。该技术可大幅提高铀资源的利用率，同时显著减小放射性废物体积并降低其毒性。

“闭式核燃料循环处理”是我国乏燃料处理的必经之路，对安全环保措施以及技术工艺都有着极高的要求。国际上主要有法国、英国、日本、印度等国家采用该处理方式，我国目前尚未完全实现自主研发及规模化生产。

随着我国不断累积的核电乏燃料处理刚性需求与短缺的乏燃料后处理产能之间的矛盾日益突出，该技术是中国未来核电行业急待推进发展的重要环节之一，具有广阔的产业前景。新三板上目前无此类公司。

目前新三板上13家核电产业链企业，利润规模较大的有：金润股份、紫竹慧、凯利核服、沧海核装、华天发展，近一两年有望上北交所。

金润股份主要从事防火封堵材料、防火包覆装置、非能动保护装置等被动防火材料的研发、生产、销售和消防工程的施工及维护，已经申报了北交所。

紫竹慧，塔式起重机、施工升降机等大型垂直运输设备的整体施工方案设计、租赁、安装、拆卸、维修、保养等一体化服务。之前申报了A股IPO，然后撤回了。

凯利核服，主要服务包括核电站辐射防护技术支持服务；核电站常规清洁及核清洁通用技术支持服务；核电站仓储服务及工器具检定服务；核电站工业安全监督管理服务；核电站化学环保系统运行维护服务；核电知识技能培训教务支持；核电站文档文秘总包服务等。

沧海核装，主要从事输油输气、石油化工、电力等领域金属管件的研发、设计、生产及销售，是国内高压、大口径高端管件类产品专业供应商。

华天发展是分析仪器仪表系统供应及专业技术服务，主要服务于电力（火电、核电、燃机电站）、石油化工、环保等行业，为用户提供在线分析仪表系统集成及后续运维、技术服务等全系列解决方案。公司的主要产品分为工业过程用水质分析仪器仪表系统集成、气体分析仪器仪表系统集成及其专业技术服务。

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       原文标题 : 新三板核电产业链：核电重启，迎接千亿市场