什么是“水战”的核心竞争力？

核心竞争力（Core Competitive Competence）概念是美国学者G．K． Prahalad和英国学者G． Hamel于1990年在哈佛商业评论上发表的《公司的核心竞争》一文中首次提出的，这一理论是基于对西方二十世纪50至70年代的多元化经营热潮、80年代反多元化的归核化浪潮的思考，并结合对美国、日本企业的战略作深入分析后提出的。核心竞争力是指组织中的积累性学识，特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。

要想提高核心竞争力，在接下来的增量竞争中突围，创新十分关键。是要以谋求企业的各个环节都要以创新为目标，而在这场市场创新的背后，农夫山泉必须也只有依靠完整系统的科学管理体系才能继续保持和扩大竞争创新的优势，因此管理制度的创新和变革已经迫切地摆在了公司面前。

在农夫山泉成长的过程中，随时随刻都映射着公司CEO钟睒睒的身影。作为养生堂的创始人，可以毫不夸张地说，龟鳖丸、朵而和农夫山泉都是由其一手操持、策划和拍板的。

钟睒睒在养生堂的地位更是一言九鼎，无可比拟。这使早期的养生堂在快速发展中得益不少，快速行动、机会主义都来源于这样简单迅速的时机捕捉和闪电决策。而超人的魅力和智慧也使养生堂的员工对他们的总裁敬仰有加。然而仅仅依靠个人的聪明才智已远远不能满足企业的成长需要，同时个人决策的局限性所引发的风险极有可能导致在竞争激烈的市场中的满盘皆输。

这方面的前车之鉴俯拾皆是，三株、巨人、爱多……因此，利用高效运作的团队协作机制代替个人决策以降低系统风险、引进职业经理人团队致力于管理水平的提高已不可避免地摆在了养生堂公司决策人面前，而如何处理好“空降部队”与内部提拔、外来冲击与自身文化的建设和变革、公司元老的去与留、甚至如何协调钟睒睒与其他高层经理之间的关系和分工、CEO自身的定位等敏感问题上，将极大地考验上市过后的农夫山泉。

未来增量

既然赴港上市，那么从投资的角度，除了瓶装水，农夫山泉下一个增量，还有什么？

根据收入结构来看，茶饮、功能性饮料和果汁饮料都是农夫山泉目前主要建设的方向。

来源：公司招股书，元气资本

值得一体的是茶饮中的无糖茶。虽然在开篇，数据告知我们的上升通道领域中并没有茶饮料，但是如果单看无糖茶饮的零售额，仍然可以观察到一个高增长的态势，2014－2019年无糖茶饮CAGR高达32．6％，远远高于含糖茶饮3％的表现。

“东方树叶“目前暂居市占率首位，但更多是来源于线下渠道优势。仅以线上来看，元气森林的燃茶在多个节点都超越东方树叶的销量。二者总体高下难判。

处于快速增长期的功能饮料市场，农夫山泉也进行了布局。但是，功能饮料市场呈现“一牛三羊”的格局，红牛市占率40．9％，中沃／东鹏特饮／乐虎以15．4％／14．9％／14．6％紧追其后，四者相加达到约86％的市占率。

虽然农夫山泉具有以弱胜强、后发制人的经验，但根据其产品矩阵中仅仅是定期对“尖叫”和“力量帝维他命水”更换包装和口味的举动，可以推断暂时不会在该市场进行发力。

因此，上升领域中除了瓶装水、功能饮料，我们判断软饮行业下一个竞争白热化的地带会是咖啡饮料。

107亿的市场虽然不大，但是2005－2009、2009－2014、2014－2019年CAGR的两位数的表现都预示着这个市场的广阔空间。

来源：Euromonitor，元气资本

目前在这一领域，雀巢一家独大，2019年市占率高达64．8％。但随着伊利、农夫山泉等了解国内市场和用户、强渠道的食品饮料巨头加入进来，我们判断，咖啡市场的格局在未来3－5年将迎来巨大的变化。

本文由公众号元气资本原创撰写，文中观点仅供参考，不构成投资建议。