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云投生态试水文旅投资:转型慢三拍,业绩待急救

导读: 云投生态此番控股遂宁文旅,成为其现阶段的救命稻草。

6月,核心高管相继离职,10月,出售子公司救命,云投生态最近的日子有点难。

10月24日,云投生态公布2018年三季报,前三季度营业收入2.87亿元,同比下降41.45%;净利润亏损2.33亿元,同比上升279.83%。营收创这五年来的新低,净利润排名也是行业倒数。

云投生态这两年的经营业绩一直都不理想,2017年净利润就巨亏了约4.05亿元,依照前三季度看全年,今年恐怕比去年好不到哪里去。

面临如此经营困境,云投生态徘徊在业务转型的十字路口。

“绿大地”的影子

云南云投生态环境科技股份有限公司(简称“云投生态”),是一家从事园林绿化施工、市政公用工程等业务的园林企业,也是云南本地园林类的龙头企业。

2014年之前,云投生态是以“绿大地”这个名字出现在人们的视野中的。

估计老股民对这个名字都不陌生,作为中小板欺诈上市的首例,原董事长何学葵通过财务造假的方式,欺骗深交所上市成功。

2004年至2009年间,绿大地在不具备发行股票并上市的条件,经过何学葵等绿大地高管的策划,登记注册了一批由绿大地实际控制或者掌握银行账户的关联公司,并利用相关银行账户操控资金,虚构交易业务、虚增资产、虚增收入,以此获取上市资格。

最终,何学葵被严惩,被判十年囹圄。

所幸,2012年2月,云投集团入主该公司成为第一大股东。2014年,云投集团替绿大地偿还了赔偿款,并将之改名为“云投生态”,稳定了当时的经营。

云投生态财务困境

2016年,云投生态的业务规模达到顶峰,营收10.1亿,净利润3000万,这是市政园林业务最为风光的一年。

然而,园林市场风云激变,云投生态不复当年之勇,利润率开始剧降。比起东方园林、美晨生态等企业的发展,云投生态的发展明显落了一大截。

单一的园林业务,使得云投生态陷入了严重的三角债之中。

根据2018年三季报显示,云投生态应收账款高达4.84亿元,同比增长了将近40%。应收账款较高属于行业普遍现象,也是园林工程上市公司的一大痛点。地方政府由于资金匮乏,往往让园林企业的应收账款催收难度加大。

云投生态原计划落地实施的部分PPP项目,受政策调整等影响、融资未达预期的影响,导致进度滞后。

应付账款同样也是居高不下,到了五亿左右。

大环境的影响,加上云投生态的信用评级下降和抵押物减少等因素影响,在市场上融资困难,只能依赖大股东云投集团的贷款。今年年中,云投集团共贷款3.82亿元给云投生态。

云投集团也受迫于融资压力,将借款利率上调到了9.65%/年,这样就产生了借款利息和委托贷款手续费共计3690.12万元,大大增加了财务费用。

云投生态的负债以流动负债居多,将近29亿的负债中非流动负债仅为1.5亿元,可见其短期内面临着巨大偿债压力。


为了获取资金,云投生态断臂求生。10月15日云投生态发布公告,表示会出售旗下子公司51%的股权,用于偿债并获取流动资金。

亟待转型

在其他园林公司纷纷转型的时候,云投生态还是守着自己那一片林。经营业务单一,缺乏后续创收的潜力,显得更为突出。

云投生态超过九成的收入来源于园林绿化和施工,近七成的业务位于云南省省内。这样看,云投生态市场覆盖太过狭窄。

伴随着市政工程业务的热潮逐渐褪去,加之园林绿化施工资质取消了行政审批,许多企业可以就进入到该行业中。这让云投生态的业务愈加捉襟见肘。

这两年,园林企业转型风起云涌。

东方园林彻底转型,水环境综合治理、市政园林、全域旅游的三驾马车拉动的综合型企业;岭南股份是着力于生态修复和流域治理,收益颇丰;美晨生态除了原有的园林业务以外,大力发展自身特色的汽车配件业务;即便是园林施工收入占比很高的棕榈股份,也将自己的业务拓展到了华中、华南、西北各地……

而云投生态偏安一隅,依靠以前的行政审批优势吃老本的方式,在这两年尝到了苦果。 

如今的环保产业,已经过了仅靠一项业务就能全家吃饱的时代了。在环保行业竞争日渐白热化的时代,单纯的一个行业竞争压力会比涉及多个行业的企业大得多。

后知后觉的云投生态,开始拓展众多园林企业青睐的文旅业务。

11月10日,云投生态决定收购易园园林持有的遂宁文旅10%股权,本次交易完成后,将持有遂宁文旅54.1%的股权,成为遂宁文旅的控股股东,大力发展文旅业务。

救命稻草

两年来,文化旅游逐渐成为园林企业转型捷径,尤其是对那些体量相对较小的企业,他们很难在其他技术含量高的行业站得先机。

供给侧结构性改革不断推进,越来越多的地方把旅游业作为支柱产业甚至是主导产业,将旅游作为提升区域经济水平的重要战略。

园林企业纷纷通过市政工程的丰富经验,发展城市特有文化,展现城市的魅力。东方园林、岭南股份、棕榈股份在文化旅游方面的成绩都十分傲人。

以岭南股份为例,其文化旅游的毛利率超过了40%,营收和利润都在稳步增长,“大生态+泛游乐”战略已见成效。

恒润科技主题文化乐园等业务的爆发,让岭南股份实现“二次创业”,文化旅游逐渐成为企业发展重要的一环。

四川省遂宁市位于巴蜀的腹地,作为中国观音文化之乡、中国曲艺之乡,有着相对悠久的文化。遂宁市委书记邵革军,曾表示会全力支持旅游业发展,始终把发展旅游摆在突出位置。

如此看,云投生态此番控股遂宁文旅,成为其现阶段的救命稻草。

作者:安野

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