3．4．2 波特五力分析

（1） 供应商的议价能力

垃圾焚烧发电企业的供应商主要是焚烧炉设备和发电设备，由于我国的垃圾发电事业起步较晚，仍处于研发的初级阶段，大部分的焚烧炉设备和技术是从国外引进，致使焚烧炉的供应市场成为卖方市场，供应商的议价能力较强。

在发电设备方面，虽然国内的技术已非常成熟，生产能力也颇具规模，但由于近期国内电力投资规模较大甚至超过发电设备厂家的生产能力，使得供应商的议价能力也较强。

（2） 购买者的议价能力

垃圾焚烧发电项目属于市政公用行业，基本属于买方市场，其购买者绝大多数为各地政府。在垃圾焚烧发电项目运作过程中，各地政府大多对技术、财务、法律等方面聘请专业的顾问单位，通常通过公开招商、竞争性谈判或公开招标等方式来选择投资人，在处理工艺、选址上具有主导性，因此，政府的讨价还价能力较强，在竞争激烈的情况下，投资人处于劣势，垃圾处理费很难提高。

（3） 新进入者的威胁

垃圾焚烧发电行业属于资金密集和技术密集型行业，其阻碍新竞争者进入的主要壁垒包括特许经营资格、高额投资成本、技术优势、企业运营水平、人才壁垒等，对企业与政府的合作关系及企业自身能力要求较高，进入壁垒较高，因此，新进入者的威胁较弱。

（4） 替代品的威胁

目前，国内主要采取卫生填埋、焚烧发电和堆肥等三种方式处理垃圾。虽然卫生填埋仍为我国城市垃圾处理的主导方式，但存在二次污染隐患；堆肥方式在我国已逐渐退出，具有项目建设成本高、效益低、存在重金属污染等问题，处理规模受到限制；相较之下，垃圾焚烧方式以符合环保政策、清晰的盈利模式、可持续等优势，在我国垃圾处理市场中的占比逐年走高，2019年我国垃圾焚烧占比达54．5％，因此，未来垃圾焚烧发电为今后垃圾处理的主要方向。

（5） 同业竞争者的竞争程度

当前，我国城市生活垃圾处理领域迎来大规模投资建设的时代，良好的投资环境、稳定增长的潜在市场致使国企、外资及民营企业积极参与市场竞争，形成了成熟清晰的商业模式。

3．4．3 中国垃圾发电企业

目前，行业集中度较高。根据E20以及中国政府采购网的项目信息来看，我国垃圾焚烧CR10市占率从2015年的58％升至2019年的60％。其中，CR10中的国企有八家，所有项目产能将近50％。

具体来看企业，目前垃圾焚烧发电行业的上市企业主要有国有企业，如中国环境保护集团、康恒环境、光大国际、北京控股、重庆三峰、绿色动力、深圳能源、上海环境、广州环保、瀚蓝环境等；民营企业，如粤丰环保、锦江环境、旺能环境、中国天楹、伟明环保等；外资企业，如威立雅中国等。

3．4．4 全球垃圾发电竞争格局

（1） 亚太地区居于主导地位，未来五年复合增长率高达11％

当前的全球垃圾发电市场以亚太地区为主导。全球市场分析报告服务供应商Research and Markets 指出：2020－2024年间，亚太垃圾发电市场的复合年均增长率高达11％。根据垃圾类型可分为城市固体垃圾、农业垃圾、工业垃圾及其他，其中城市固体垃圾一直占据亚太垃圾发电市场主导地位，预计2024年前也将保持这一领先位置。

Visiongain指出，未来10年亚太地区将为技术研发者、投资者以及相关从业者提供更大、更广阔的发展空间，其中中国、日本、印度等亚洲国家有望在低成本垃圾发电技术研发方面领军，届时将为市场参与者提供更多具有商业化价值的机会。

（2） 日本垃圾焚烧率近70％，位居全球榜首

日本是世界上最早利用垃圾发电的国家之一，在20世纪90年代以“净化环境并充分利用能源资源”为基础拟定了垃圾发电技术规划草案。日本环境省数据显示，目前日本约有380处垃圾处理发电设施，占垃圾焚烧设施30％以上。由于国土面积限制，日本垃圾焚烧率近70％，高居世界第一。

（3） 中国垃圾焚烧厂数量高速增长，企业竞争力快速提升

中国也一直在布局垃圾发电产业，且近年来发展迅速。根据中国生态环境部的数据：截至2020年6月1日，我国在运行的垃圾焚烧厂总计455座，过去5年间垃圾焚烧厂数量的年均复合增长率为15．6％。

中国不仅在政策上对垃圾发电进行了中长期专项规划，而且近10年来还崛起了一批实力颇强的垃圾处理公司。Visiongain指出，以亚洲最大的垃圾发电投资商和运营商光大国际为代表的一批中国环保企业，目前足以和日本、德国的垃圾发电企业分庭抗礼。

（4） 美国垃圾焚烧发电占总发电量比例不到1％

Visiongain指出，随着以亚洲及非洲为中心的人口增加及产业化的推进，预计未来这两个地区将成为全球工业垃圾的主要“贡献者”，这也为垃圾发电市场增添了更大“原动力”。

相较于亚太的积极进取，美国则继续在拖后腿。根据英国全球性风险和战略咨询公司Maplecroft的报告指出，美国是全球最大“垃圾制造者”，但垃圾处理能力却严重不足，是表现最差的发达国家，其垃圾回收率只有35％，仅是德国废弃物回收率的一半。

Visiongain数据显示，欧洲大约有420家垃圾发电工厂，美国目前有71座，仅占该国总发电量的0．4％，相当于200万户家庭的电力需求。去年美国城市生活垃圾（不含轮胎等非生物质垃圾）的发电量为62．1亿千瓦时，仅占美国总发电量的0．15％。

3．5 中国企业重要参与者

中国主要企业有中国天楹［000035．SZ］，兴蓉环境［000598．SZ］，韶能股份［000601．SZ］，启迪环境［000826．SZ］，瀚蓝环境［600323．SH］，华光环能［600475．SH］，富春环保［002479．SZ］，

科融环境［300152．SZ］，永清环保［300187．SZ］，长青集团［002616．SZ］，华西能源［002630．SZ］，迪森股份［300335．SZ］，伟明环保［603568．SH］，上海环境［601200．SH］，绿色动力［601330．SH］，泰达股份［000652．SZ］，旺能环境［002034．SZ］，龙净环保［600388．SH］，三峰环境［601827．SH］，圣元环保［300867．SZ］，顺控发展［003039．SZ］。

1／ 中国天楹 ［000035．SZ］

中国天楹是一家环保新能源上市公司，主要业务包括投资、建设、运营、维护环保基础设施项目和环保设备的研发、生产、销售；业务范围覆盖生活垃圾焚烧发电及蒸汽生产、污泥处理、餐厨垃圾处理、危险废弃物处理、建筑垃圾处理、污水处理、填埋气开发与利用、垃圾分类收运体系投资与运营等领域。

2／ 兴蓉环境 ［000598．SZ］

兴蓉环境是中国大型水务环保综合服务商，主要从事自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务，集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。

3／ 启迪环境 ［000826．SZ］

启迪环境是中国大型专业环保上市公司，长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展。公司致力于发展成为一流的全产业链综合环境服务商，公司主营业务涉及固废处置、互联网环卫、再生资源回收与利用、水务业务、环卫专用车辆及环保设备制造等诸多领域。

3．6全球重要竞争者

1／ 美国卡万塔股有限公司

卡万塔控股公司从事废物转化为能源、相关废物运输和处置以及其他可再生能源生产业务的基础设施的运营和所有权。它经营着大规模的垃圾能源和可再生能源项目。公司成立于1992年4月16日，总部位于美国新泽西州的莫里斯敦。

2／ 日本三菱重工公司

三菱重工（Mitsubishi Heavy Industries）创立于1884年，是日本最大的军工生产企业。2003年自防卫厅接受的军工订货额为2800亿日元，居各家军工企业之首。

3／ 德国EEW公司

是德国最大垃圾焚烧发电企业，EW公司在垃圾焚烧发电领域积累了丰富的技术和经验，是欧洲垃圾焚烧发电的领军企业。EEW公司在德国和周边国家共有18座垃圾焚烧发电厂，年垃圾处理能力已经从2015年的440万吨提升到约470万吨。