万物新生赴美上市,二手消费电子交易背后暗藏乾坤。

在90后的记忆中,午后的街道上,总是有这样一群人,他们推着自行车,车上挂着一个喇叭,喇叭里循环播放着“收旧彩电”、“收旧空调”、“收旧手机”,堪称一个时代的魔性洗脑宣传语。

这些人用废品回收的方式,换取闲置的旧电器、旧手机,被收来的家电和手机,或是进行翻新处理,或是拆成配件,或是拆出贵金属,这正是消费电子回收的最原始状态。

走街串巷回收的方式看似古老,其实却迎合了消费者对废旧闲置电子产品的需求,这种“食之无肉,弃之有味”的鸡肋现象,在当下这个时代更明显。人们更换手机的原因不再是手机损坏,更多时候是手机过时换代。

出售原本是二手手机最佳的处理方式,但二手手机卖不上价,而且交易过程中还充满陷阱。久而久之,旧手机的处理便成为了一件很头疼的事情。

这显然是一个有待解决的市场需求。在2011年,一家名叫爱回收的公司,沿着这个需求切入,创立3C数码产品系统化回收模式,开始了在这个细分赛道中的经营之路。

2021年6月12日,爱回收所属集团万物新生集团更新的招股书显示,公司计划发行1623．3万股美国存托股票(ADS),发行价区间为13-15美元/ADS。按这一定价区间的上限计算,万物新生集团IPO估值区间约为34．5亿-39．8亿美元,将最多筹集约2．8亿美元。此次IPO承销商包括高盛、美银证券、华兴资本、国泰君安(国际)、中信证券、老虎证券、富途证券。

万物新生集团聚焦循环经济,其自身业务与资本市场密切关注的ESG(环境、社会和公司治理)概念不谋而合,有望成为“中概股ESG第一股”。

纵观行业发展,万物新生的上市属于里程碑事件。在此之前,投资者仅知道消费电子回收这门生意,但对于这一行业的发展很难深入了解,而在万物新生上市后,投资者才发现小小的二手消费电子交易背后暗藏乾坤。

01 大时代下的机会,待挖掘的二手消费电子蓝海

消费电子在中国仍然算是一个发展稳定的增量市场,各种型号产品的不断迭代是用户换新的核心动力。

以手机为例,Counterpoint Research发布的数据显示,在2017年全球智能机平均换机周期为21个月,中国用户的平均换机周期22个月。随着5G时代的带来,这一换机周期有望被大幅压缩。

据灼识咨询(CIC)报告,2020年中国消费电子市场整体出货量为5．38亿部,受疫情影响,手机销售骤降9．3%,致使整体出货量较2019年小幅下滑。但未来五年,中国消费电子市场预计将保持6．2%的年化复合增长率,预计到2025年将达到7．27亿台。

数据来源:灼识咨询(CIC)

从市场规模看,2020年中国消费电子产品零售额高达1．9万亿元,预计至2025年将达到2．97万元,年化复合增长率达9．3%。整体而言,消费电子呈现出蓬勃之势,新机市场的火热一定程度上带动了二手回收产业的发展。

与新机相比,二手机显然有它独具的优势——价格。同样一款置换下来的手机,不同的成色、不同的使用时间、不同的瑕疵位置,会具有巨大的价格差距。再结合不同型号,款式,因此二手市场的SKU,几乎堪称海量。

这催生了不断增长的交易规模。按设备交易总次数计算,2020 年中国二手消费电子交易量达1．886亿台次,未来五年将保持23．7%的高速增长,至2025年有望达到5．458亿台次。

聚焦GMV维度,2020年中国二手消费电子总成交GMV达2522亿元,其中手机细分赛道GMV达1800亿元。预计未来五年,中国二手消费电子GMV将保持30．8%的年化复合增长率,至2025年有望接近万亿市场。

数据来源:灼识咨询(CIC)

无论是从交易体量还是行业规模,消费电子回收产业都可以看成是一个蓝海市场,存在大量空白市场有待挖掘,但这块巨大的市场蛋糕并非那么容易吃到。

众所周知,消费电子是前些年的风口产业,大量互联网创业者选择集中杀入这一赛道,这就导致手机品牌繁多,各种不同渠道版本的产品同时存在于市场。不同版本间的差异让彼此之间售价大相径庭,这就让消费电子的二手交易显得“水很深”。

海量的SKU,自然可以满足各色各样的消费者需求。但问题也很明显——这使得它从高标准化产品,变成了二手车、二手房一样的非标产品。消费者对商品进行独立判断因此变得困难,必须要具备鉴别、检验、维护清理等能力,而回收和售后保障,则更是无法满足。

二手机翻新的情况屡见不鲜,不明就里的消费者很容易买到被换过配件的消费电子产品,从而上当受骗。此外,平台交易的时候也存在信用风险,这些问题都是制约消费电子二手交易的枷锁。

概括而论,中国二手消费电子市场呈现出多区域、多层级、渠道分散、缺少标准的四大特点。这就导致交易过程中存在缺乏渠道,整体交易流程效率低下,成交价格不透明,数据因素易泄露四大痛点。

消费电子与快消品不同,较高的售价让交易双方都较为谨慎;同时也不像汽车、房子,较高的交易频率让其拥有更好的流通性。消费电子二手回收生意,既应该参考快消品的模式,又应该结合房产的经验,从本质而言,这是一个产业链如何重塑的问题。

由此不难看出,谁能解决消费电子二手回收过程中的回收、质检、定级、销售等一系列产业问题,谁就能获得成功。