创始人身家超马云、马化腾，农夫山泉凭什么这么赚钱

2020-09-08 12:35

深响 - 资本侦探

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作者｜鸿键

在市场的热切期待中，农夫山泉终于上市了。

9月8日，农夫山泉在港交所正式挂牌上市，开盘价报39．8港元，相比21．5港元的IPO定价大涨85％。截至发稿，农夫山泉的市值达4453亿港元，按持股比例计算，创始人钟睒睒的身家已经超过马化腾、马云，问鼎中国新首富。

早在敲锣前，市场就对农夫山泉投注了巨大热情。根据申购结果，公开发售阶段农夫山泉获得1148．3倍认购，共接获近71万份申请，一手中签率12％。惹人注目的还有农夫山泉创造的又一项纪录：港股投资者在支付新股认购费用后，相关资金会被暂时锁定（即“冻资”），而此次农夫山泉IPO总共冻资6777亿元，成为了港股IPO史上的“冻资王”。

能够如此“吸金”，农夫山泉的底气很简单：它实在太能赚钱了。

大自然的“印钞机”

据农夫山泉向港交所递交的招股书，2017年至2019年，公司营收分别达到174．91亿元（若无说明，单位均为人民币）、204．75亿元和240．21亿元。

具体来看，农夫山泉的营收分别来自包装饮用水、茶饮（东方树叶、茶π）、功能饮料（尖叫、维他命水）、果汁饮料（农夫果园、NFC、水溶C100）和其他产品（咖啡饮料、苏打水产品等）。其中，最广为人知的红瓶盖瓶装水为农夫山泉贡献了近六成营收，而该项业务的毛利率高达60％，相当于2块钱一瓶的水能赚1．2元的毛利。

即使在整体毛利表现上，农夫山泉2019年的毛利率也达到了56．2％，和国外巨头可口可乐水平相当。