《科创板日报》 （上海，记者 吴凡）讯， 十九世纪英国首相帕麦斯顿曾说过，“没有永远的朋友，仅有永远的利益”，这句话最早是形容国家之间的关系，但在生意场上，这句话同样适用。

8月19日，《科创板日报》记者通过启信宝查询发现，已完成两轮问询的科创板受理企业——南京万德斯环保科技股份有限公司（以下简称“万德斯”）在8月12日有一起开庭，原告（或上诉方）为华盛龙环保科技（宁夏）有限公司（以下简称“华盛环保”），案由为“买卖合同纠纷”。

记者进一步梳理发现，这家名为“华盛环保”的公司，前称是“宁夏科林沃特环保科技有限公司”（以下简称“科林沃特环保”），后者是公司2016年、2017年的前五大原材料供应商，但并未出现了万德斯2018年前五大原材料供应商之中。

距离上述开庭已经过去了一周，案件的审判结果是如何？这一个“小插曲”是否会打乱万德斯的IPO节奏？8月19日，《科创板日报》记者联系了万德斯证券事务部，并发送了采访函，截至发稿前未收到回复。

起诉方曾是2017年第五大供应商

据披露，万德斯主要从事垃圾污染削减及修复业务、高难度废水处理业务，其供应商主要分为原材料、土建分包、安装分包、劳务分包供应商等。

《科创板日报》记者了解到，成立于2014年10月份的科林沃特环保（后更名为华盛环保），主要经营环保工程、机电设备工程的安装与设计等业务，注册资本为2000万元。万德斯与华盛环保首次合作是何时，尚无从得知，但从已公开披露的信息中可以看到，至少在2016年，华盛环保就已经出现在公司前五大原材料供应商行列之中。

2016年，万德斯斥资372．80万元向华盛环保采购膜元件等，这笔采购额占当期营收比重的6．54％；2017年，万德斯再次拿出582．41万元向华盛环保采购膜元件，前述采购额占2017年营收比重的4．69％。

也得益于上述这笔采购额，不仅让华盛环保在2017年继续保持万德斯前五大原材料供应商的身份（当年位列第三），同时其也跻身当年公司的第五大供应商。

但在2018年，记者未能在万德斯前五大原材料供应商中寻找到华盛环保的身影，公司在这一年主要向北京特里高膜技术有限公司和重庆三峰科技有限公司（以下简称“三峰科技”）采购了膜元件，其中三峰科技是重庆三峰环境集团股份有限公司，后者同样身处垃圾处理行业，并且同万德斯相似的是，其也正在冲刺IPO。

结合此次开庭信息，实际上，万德斯所面临的风险并不是失去一个采购额两年合计不到1000万的供应商，而是判决结果可能对公司冲刺科创板所带来的不利影响。

根据证监会发布的《首发业务若干问题解答》，如诉讼或仲裁事项可能对发行人产生重大影响，应当充分披露发行人涉及诉讼或仲裁的有关风险。

针对这一起涉及公司的诉讼，记者向万德斯发送了采访函，截至发稿前未收到回复。

募投资金补充流动资金受质疑

2016年至2018年，万德斯实现营收分别为1．46亿元、2．83亿元以及4．93亿元，年复合增长率83．45％；另外公司在这三年实现的归母净利润分别为0．15亿元、0．7亿元以及0．78亿元。

尽管业绩增长“喜人”，但实际上公司到手的现金却并不充裕。

2016年至2018年，万德斯经营活动产生的现金流量净额分别为774．11万元、负4567．28万元以及552．86万元。在目前上交所已受理的152家科创板申报企业中，公司2018年实现经营活动产生的现金流量净额，在152家企业中排名倒数第28位。

什么原因造成了万德斯手头资金“吃紧”的情况？公司在申报稿中总结称，是业务持续扩张形成的资金占用，在一定程度上导致了经营性现金流状况不佳的情况。

所谓“资金占用”，就是客户一般会对投标企业的资金实力提出一定要求，在签订合同时要求投标企业开具保函或支付保证金，通常为合同金额的 10％左右，且该部分资金占用时间较长，对公司资金周转造成一定影响。

另外，在项目建设过程中，除投标保证金，履约保证金、项目周转金、质保金等方面也影响公司的流动资金周转。

此外，万德斯较高的应收账款也未能及时转化为现金流。

2016年末、2017年末和2018年末，万德斯应收账款净额分别为4391．58万元、1．3亿元和2．55亿元，金额较大，且占当期营业收入的比重较高，分别为30．01％、45．89％和51．69％。

另外在报告期内（2016年至2018年），万德斯应收账款周转率总体呈现下滑的趋势，分别为3．06％、2．87％以及2．36 ％。

《科创板日报》记者注意到，在各期应收账款中，账龄在2年以内的应收账款占比在90％左右，占比较高，公司账龄2年以内的应收账款主要来自于政府类客户。公司称，由于部分垃圾污染和水污染治理业务周期相对较长，内部审批流程较多，部分客户付款进度不佳，但其支付能力有保障。

为此，万德斯拟科创板IPO的主要目的之一便是融资，但公司拟将募投资金的56％，即近3亿元用于补充自身流动资金的“做法”，也受到外界的质疑。

对此，一位资深投行人士向《科创板日报》记者表示，募集资金是企业行使的自主经营权，因为有设定必须要发25％或10％股份的“红线”，所以企业要上市必须要发行那么多的股票，“但部分企业可能并不需要进行那么多固定资产等投资，所以可能就用于补充流动资金或进行并购”。