上周经历两日涨停，豫能控股在上周最后一个交易日开盘即跌停，即使中间微幅回升，仍以4．68元／股的跌停价收盘。2018年，煤炭收入占豫能控股营收18．85％，但对中孚实业的煤炭销售业务，让豫能控股在当年年底产生应收款项3．6亿元，并计提坏账准备1．08亿元。

豫能控股董秘办工作人员表示，公司会密切关注中孚实业的发展，也不排除向法院起诉追债的可能。中孚实业证券事务代表丁彩霞称，公司现金流紧张是事实，但目前公司经营正常，会积极应对债务。

卖煤踩雷中孚实业

豫能控股2018年财报显示，公司营业收入80．82亿元，同比减少7．75％，归属于上市公司股东的净利润亏损6．6亿元，同比降幅超13倍。煤炭收入占营收比重达18．85％，是最近三年占比最高的年份。然而，豫能控股2018年煤炭销售业务踩雷中孚实业。

根据公告，豫能控股2018年计提坏账准备1．09亿元，其中对中孚实业计提坏账准备1．08亿元。据了解，2018年豫能控股全资子公司河南煤炭储配交易中心有限公司（以下称豫煤交易中心）向中孚实业销售煤炭，截至2018年年底其账面应收中孚实业款项3．6亿元。

豫能控股表示，鉴于中孚实业2017年亏损、2018年度归属于上市公司股东的净利润继续亏损以及其股票存在退市风险等情况，豫媒交易中心应收中孚毕业欠款存在坏账风险，拟对其应账款余额30％计提坏账准备1．08亿元。

豫能控股董秘办工作人员告诉财联社记者，公司从去年年中就发现中孚实业的坏账风险，对其煤炭销售业务已经停止了，也在积极追债。“毕竟中孚实业是河南本地较大的上市公司，虽然目前有很大风险，但据我们了解当地政府在协调银行等机构对它进行帮助，而且成立了债权委员会，未来我们多少也能看到一些希望。”上述工作人员说。

但豫能控股也在做更坏打算。上述工作人员透露，如果剩余应收款项有坏账风险，公司会按照会计准则要求执行，至于向法院起诉中孚实业追债，也在公司考虑范围内。

4月26日，中孚实业第三次提示公司股票存在退市风险。中孚实业表示，预计公司2018年度归属于上市公司股东的净利润将亏损18－22亿元，公司股票可能在年报披露后戴帽“＊ST”。

中孚实业证券事务代表丁彩霞称，对豫能控股公告中涉及中孚实业的坏账情况暂不知情，该坏账可能是业务部门产生的；目前公司经营正常，虽然现金流紧张，但公司不可能不还钱，会想办法沟通还款期限。

发电不如卖煤

豫能控股是是河南省内唯一省级资本控股的电力上市公司，主要业务包括火电项目的投资管理、综合能源销售、煤炭物流、新能源项目投资建设、环境保护和发电设备检修等，电力是在公司业务板块中占据绝对优势。

从2016年开始，煤炭收入占比开始提升。根据豫能控股2016年至2018年年报，煤炭收入占营业收入比重依次为11．86％、15．82％、18．85％。豫能控股2018年发电企业毛利率为－5．98％，煤炭企业毛利率为0．91％。

豫能控股表示，2018年河南电煤矛盾突出，火力发电产能过剩，交易电量无序竞争，煤炭价格持续高位运行，发电成本难以有效向外疏导，省内发电企业普遍亏损。

不过，豫能控股将煤炭销售分为对内部单位和对外部客户两类。

2018年财报显示，公司煤炭销售662．67万吨，其中对内部单位销售323．35万吨，对外部客户销售339．32万吨；2017年度销售煤炭509．41万吨，其中对内部单位销售249．62万吨，对外部客户销售259．79万吨。2018年对外部客户销售同比增长30．61％。

豫能控股董秘办上述工作人员解释，公司煤炭销售业务的内外价格，以对上市公司最有利的方式进行，比如对内部单位销售的边际利润高于外部客户，就对内销售多一点，反之亦然。

卓创资讯煤炭行业分析师崔玉娥表示，受供给侧改革影响，煤价从2016年下半年开始上涨就持续高位，高煤价对煤炭生产企业最为利好，让煤炭销售行业回暖，但对火力发电厂来说成本上升。大部分火力发电厂2016年下半年至2018年上半年亏损，2018年下半年才逐渐达到盈亏平衡点。