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11月低库存,环保能否继续支撑铅价?

导读: 进入十月份以来,沪铅主连在10月前6个交易日录得6根阳线,之后又呈现持续下跌之势,铅市整体行情走势呈现冲高回落过程。

进入十月份以来,沪铅主连在10月前6个交易日录得6根阳线,之后又呈现持续下跌之势,铅市整体行情走势呈现冲高回落过程。

十月份,随着铅酸蓄电池企业开工率的提高,铅市需求受到提振,基本面来看,部分中小型再生铅炼厂生产开始触及成本线,当前已经出现还原铅炼厂出现停产的情况,而从政策方面来看,安徽地区的环保检查依然在进行,河南省23日开启环保检查,再生铅供应受到限制,需求向好叠加供应受到限制,令库存逐步下降,目前上期所、LME铅库存也已经连续下跌多日,处于年内较低位置。

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即将进入11月份,传统意义上的“金九银十”已过,铅市低库存能否持续,铅价走势将如何?SMM采访了多位业内分析师,来听听他们的看法!

前高后低震荡格局:

首创期货/宋小丽:近期铅锭供应减少,采暖季京津冀地区限产,此外安徽等地环保检查导致再生铅产量减少,同时第三轮环保回头看开始,铅锭供应减少成为必然,此外铅锭库存持续下行且处于近几年低位,尽管目前铅需求相对疲弱,但因库存低位支撑铅价上行,预计近期1812合约有望上行至19000元/吨。长期看,铅酸蓄电池的可替代性及梯次电池发展均抑制铅需求,同时近几年再生铅产能大量投建,尽管目前因原材料供应及运输并未大量投产,一旦大量投产,铅锭价格或出现下行。

金瑞期货/罗平:金融市场整体避险情绪升温引发欧美股市调整,因中国政策预期向好,大宗商品市场相对平稳。进入十月后环保对供应冲击不断,再生铅利润的走低引发的减产效应对价格有支撑,与此同时,铅市场消费逐步转淡,预计低库存水平下铅价维持区间震荡格局。

广州期货/黎俊:展望11月,铅市依然处于消费旺季,需求端表现或平稳,库存或继续维持低位,但是需要关注再生铅企业的生产利润,如果再生铅利润增加,则部分原生铅的需求将被分流,利空铅价。另外,环保检查也值得注意,若11月份环保检查再起,铅价将再度受到提振。预计11月份沪铅1812合约震荡运行,运行区间18000元/吨-19000元/吨。

国投安信期货/肖静:11月沪铅首先要面临的是可交割铅锭的挤仓风险,上周五上期所最新的库存水平已经降到2016年1月最低的6139吨,而进入交割月的持仓量对应的交割铅锭超过3万吨,以此为基础,首先判断交割前铅锭价格易稳难跌,1811合约再一次上冲1.9万整数关的概率比较大。从中期基本面看,铅市场需求年底前会有一个由汽车产销带动的小高峰,但仅是环比上的,实际上今年汽车行业对国内零售销售的拖累很大。上游,再生铅仍可能受到环保供应冲击,不过边际影响已经降低。判断铅价在11月以区间震荡为主,主力合约振幅基本在17800-19000元/吨间。同时,看淡年底及明年的中长期铅价,长期基本面,铅价下游承压带来的影响要超过再生铅供应。

预期偏强:

中信期货/杨力:下游逢低积极询价采购,需求地域性转暖延续。废电瓶价格稳中有进,下游客户追涨情绪明显,厂商接货意愿增强。铅锭整体供应依旧偏紧,叠加环保督查进驻济源产能释放有限,炼厂挺价意愿很强。库存持续消耗,流通货量紧缩铅锭供应减少。虽华铂二期再生铅新增产能释放,但阶段性供应紧张仍存在。总之,原生铅、再生铅供应持续受环保影响,沪粤两地库存维持低位,整体来看沪铅易涨难跌。

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