前言：时隔一年，菲达环保重启资产并购。如并购顺利，或能够将收纳优质资产，改善公司盈利能力、经营状况，公司财务能力也将得到提升。

日前，全球燃煤电站电除尘装备最大供应商——浙江菲达环保科技股份有限公司（下称“菲达环保”）再度启动原本已经终止的重大资产重组事项。时隔一年，重启资产并购，究竟为哪般？

连发11则公告重启并购

7月27日，菲达环保连发11则公告，披露公司谋划重大资产重组暨关联交易的相关事宜。根据公告，菲达环保拟以发行股份的方式，购买浙江富春紫光环保股份有限公司（下称“紫光环保”）62．95％的股权、象山环保51％的股权。与其他并购不同，这是菲达环保第二次公告欲收购上述资产，去年7月，菲达环保就曾推出收购方案（拟由公司以发行股份及支付现金等方式购买杭钢股份持有的紫光环保97．95％股权，浙江环保集团持有的象山环保51％股权，同时向杭钢集团以非公开发行股票的方式募集配套资金），但于数月后终止。本次交易前，菲达环保已持有紫光环保35％的股权。交易完成后，紫山环保、象山环保将成为菲达环保的控股子公司，菲达环保将持有紫光环保97．95％的股权、象山环保51％的股权。由于相关证券服务机构尚未完成对标的资产的审计、评估工作，因此上述两项资产的具体交易价格和定价依据尚未确定。但由于标的公司的资产总额、资产净额占菲达环保最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额、资产净额的比例预计将达到50％以上。根据《重组管理办法》，本次交易预计构成重大资产重组。

停牌前夕股价异常涨停，是否内幕？

2020年7月16日，菲达环保股价上涨9．98％，封上涨停板。次日，菲达环保发文称，因筹划收购紫光环保、象山环保股权，公司股票于2020年7月20日开市起停牌。与去年相似，菲达环保在本次停牌筹划重组前，股价也出现涨停。7月13日，菲达环保主力资金流入9199．61万元，主力净量达2．45％，在下午两点和三点分别出现两次涨停，股价上涨9．94％，收盘报价6．97元／股。当晚，菲达环保发布关于筹划重大资产重组的停牌公告。针对两次停牌前的涨停情况，有内部人员表示，公司起初没有打算在7月13日当天提交公告，但股价出现涨停，“谨慎起见，便发布停牌公告”。至于去年停牌前一天的涨停，则属正常的市场行为。但也有人认为，是否有内幕交易之嫌仍待观察。

并购能否改善逆境

图为最大的水环境保护馆在紫光环保

公开资料显示，菲达环保于2002年在上交所上市，是集研发、设计、制造、建设、运行服务全产业链的大型环保企业。紫光环保为杭钢股份下属控股子公司，主要从事水处理、臭气治理、环保设施等环保市场开发。象山环保成立于2017年5月，经营范围包括环保设施运营服务、技术开发、技术咨询，水污染治理工程的设计、施工，环保工程施工等。

为什么要重启收购计划，菲达环保公告称，交易完成后，菲达环保主营业务将新增污水处理及相关运营服务，届时水、气、固等环保领域的布局将更加完善，有利于将菲达环保打造为综合型的环保产业服上市平台，完善菲达环保在环保产业的多领域布局，优化内部资源配置，统筹高效开展环保产业相关业务。

但也许，更重要的目标是借“购”翻盘。近年来，菲达环保业绩不断陷入泥淖有关，进入2021年后，仍不见起色。自2018年至2020年，菲达环保陷入营业收入持续下滑，三年间，公司营收分别为35．21亿元、34．16亿元、31．11亿元，同比下降152．86％、2．98％、8．92％。进入2021年，菲达环保的业绩情况依旧未见好转迹象。根据财报，2021年一季度，公司营业收入为5．22亿元，同比下降5．61％；归母净利润为590．7万元，同比减少28．61％。

从数据来看，如果能成功收购紫光环保，菲达环保的业绩或将大幅提升。据预案，紫光环保的主营业务为污水处理及相关运营服务，业绩良好。2019—2020年及2021年1—4月，紫光环保分别实现营收4．83亿元、5．16亿元和1．18亿元，归母净利润分别为0．97亿元、1．09亿元和0．28亿元。不过，象山环保的业绩并不亮眼，2019—2020年及2021年1—4月，象山环保分别实现营收2626．05万元、7910．33万元和2559．68万元，归母净利润分别为290．78万元、331．91万元和98．37万元。菲达环保解释，鉴于象山环保主营业务为污水处理设施的运营维护，象山环保与公司及紫光环保业务领域均存在业务重叠的情况，本次交易将象山环保注入公司体内将有利于解决浙江环保集团与公司之间构成同业竞争的问题。

根据规划，本次重大资产重组，菲达环保拟以非公开发行股票的形式募集配套资金，募集配套资金规模不超过本次交易中标的资产的交易价格。本次募集配套资金拟用于本次交易中的现金对价、标的公司项目建设、支付本次交易相关中介机构费用、偿还债务、补充流动资金等。

如并购顺利，菲达环保或能够将收纳优质资产，改善公司盈利能力、经营状况，公司财务能力也将得到提升。