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大气污染限产或为12月铅价主要基本面影响因素

导读: 在基本面强支撑逻辑不变前提下,大气污染限产等不确定因素或成为接下来影响价格波动的主要因素。

11月以来,铅价围绕18000~19000元区间震荡。从基本面来看,铅精矿供应仍维持平衡偏紧的格局;其次部分中小型再生铅炼厂生产触及成本线,依然存在还原铅炼厂停产的情况。以上两点,给予铅价一定支撑。同时因河南地区存在大气污染限产的情况,市场借消息炒作铅价上涨。

同时我们发现,沪粤社会库存连续几周上涨,但当前沪粤两地社会库存基数仍处于近6年低水平位置,成为铅价“强支撑”的其中一个因素。SMM认为,在基本面强支撑逻辑不变前提下,大气污染限产等不确定因素或成为接下来影响价格波动的主要因素。

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进入12月,我们预计铅锭供应过剩,铅价上行空间有限,下方万八托底。

具体来说:

供应端:12月,检修炼厂陆续恢复,预计产量环比11月有所上升。

需求端:12月,蓄电池厂年底冲产销接近尾声,当前大型企业与小型企业开工两级分化,小型企业开工率已经出现下滑的迹象。12月中旬,大型企业前期订单完成后,存在开工率下降的可能,故预计12月实际消费环比降速0.7%。

对于12月份铅市行情预测,SMM还了解到了市场多种声音,如下:

金瑞期货/罗平:市场总体维持紧平衡,在环保约束下供应连续性受干扰,且再生铅利润水平不高限制增量的实现,预计低库存状态会持续。目前消费端大幅回落可能性较低,预计铅价延续震荡格局。

广州期货/黎俊:展望12月份,铅市消费或减弱,对铅价提振有限,但是,原生铅和再生精铅价差偏低,而且再生铅企业利润水平不高,再生铅企业扩产意愿有限,而且不排除12月份环保检查再次发生,这将对再生铅的供应造成影响。预计12月铅价震荡运行,运行区间17800-18800元/吨。

华泰期货:近两日铅价走势再度证实此前观点,即铅价格既不具备持续上攻的条件,但是出现连续大幅下挫的可能性也同样较低,因此总体还是呈现出震荡格局,因此目前除了采取高抛低吸操作之外,还是可以考虑选择卖出虚值看涨期权收取权利金的策略。

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