尾气消除龙头奥福环保：打破美日垄断，无惧周期波动

2020-08-20 14:46

国六发力，无惧业绩波动

新能源汽车的优势之一就是无尾气排放，这无疑会对奥福环保业务产生影响。

但从中短期来看，影响十分有限：按照工信部《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，2025年国内新能源汽车销量占比25％，也仅仅只是巨大汽车存量市场的一小部分；而且奥福环保的基础盘在于柴油车，目前，我国大部分柴油车都是商用，如果汽车电池使用时长和在一些极端天气使用情况不能有所质变，新能源汽车便不易进入商用，因此，柴油车被大量替代的风险就极小。

新能源车还没代替燃油车，国六标准却马上就要实施，而国六标准无疑就是奥福环保成长最大的助推器。

国六带来市场变化

相较于国五标准，国六要求柴油车增加DOC和DPF部分，汽油车增加GPF部分，单车使用蜂窝陶瓷载体用量各增加一倍多。

不仅如此，在产品质量上，国六也比国五要求更加严格，因此，单位体积价格会有所提升。

更诧异的是，因国六排放标准而翻倍的市场，竞争者很有可能变少。

首先，蜂窝陶瓷是一个技术壁垒特别强的行业，经过三十余年的科研和生产实践摸索，直到近些年，才有少数几家中国公司实现技术突破。

这是因为，蜂窝陶瓷技术研发涉及多个学科，难以通过逆向工程模仿，而且相关人才短缺，技术升级快等因素，导致技术研发难度高。

一方面，制造过程对主、辅材料的选择和配比、混料工艺、模具工艺等多个环节均有特殊要求；另一方面，各环节因素互相影响，控制难度高。

同时，蜂窝陶瓷行业和主机厂绑定紧密，不易更换合作对象。这是因为，整车企业一般会开展高温、高寒和高原等极限试验，来考察关键零部件包括后处理系统中载体、催化剂等各个产品的环境适应性和可靠性，从开发设计到最终实现批量配套一般需要2－3年。也正是因为开发过程投入高、周期长，一旦形成配套，产业链内的厂商合作关系相对较稳定。

该行业不仅很难出现新进入者，并且由于国六标准对产品要求更高，目前国内的一些知名供货商还达不到标准。而且，主机厂不会只和一家蜂窝陶瓷载体公司合作，这意味着，如果国六正式实施，奥福环保很可能抢占其他公司份额。

国六标准及各厂家技术指标