下周值得关注的节能环保企业财经分析

2014-07-19 00:36

　　中材节能：前景光明，道路曲折

　　行业龙头，市场占有率超过22.95%。公司是水泥行业余热发电国家标准的制定者，形成了完整自主知识产权的核心技术和持续的技术创新和升级能力，拥有为业主进行“量身定制”的高端专业技术服务能力。公司以水泥行业余热发电为主要目标市场，近年来依靠技术创新、系统集成等优势，已向玻璃、冶金、钢铁、化工、有色金属等其他行业拓展。在水泥行业公司是绝对的龙头企业，市场占有率达到22.95%。2011-2013年，受我国宏观经济增长放缓、全球经济周期性波动等因素的影响，公司下游行业景气度下行，客户投资能力下滑，公司营业收入和净利润有均有明显下滑。

　　估值意见：虽然由于水泥余热利用市场的萎缩，2011-2013年公司业绩下滑，但认为节能市场依然值得期待，公司已在钢铁、有色等行业的余热利用市场成功拓展，在海外水泥余热利用市场占据了重要地位，2014年公司业绩估计将扭转下滑的趋势。预计公司2014年~2016年净利润达到1.07亿、1.41亿和1.68亿元，根据相对估值法，合理市值区间21.4亿元-26.75亿元。对应2014年净利润市盈率区间为20~25倍。

　　公司是国内余热发电领域知名的全方位服务公司和投资商，专业从事余热、余压综合利用的专业化节能服务。公司拥有余热发电领域及相关业务领域的设计、对外贸易经营以及对外工程总承包等各类资质，从事余热发电项目的投资、技术开发、工程设计与咨询、系统集成与设备成套、项目建设管理及工程总承包，开展合同能源管理，提供清洁发展机制项目的开发方案及技术咨询。公司有31项科技成果通过了天津市高新技术成果转化中心和天津市北辰区科学技术委员会等专业机构的技术鉴定，其中“一种用于新型干法水泥生产线的纯余热发电系统”专利获得国家知识产权局专利优秀奖。公司多次获得中国建筑材料联合会等行业协会颁发的技术革新奖、优秀工程设计咨询奖及先进集体等荣誉称号。

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