那些仍沉溺于过去红利的“投机者”，只能伴随补贴退出一同淡去；依赖低价抢单的“搅局者”，终会在层层质控下现出原形；没有技术升级意愿的“僵化者”，也会被行业快速迭代的浪潮淹没。

栏目｜趋势洞察  作者｜青山研究院  视觉｜山上小青

“大部分环保企业将退出历史舞台”——这个曾经的未来，俨然已在眼前。

青山研究院开年这段时间的调研，有一个直观的感受：不少企业在悄然离场，有相当一部分企业已经放弃抢救，“顺其自然”成为很多人挣扎后的内心写照。

从市场拐点到现在的三年多时间，不少企业的口号经历了“转型升级-活下去-顺其自然”的过程。这背后，有人是因资金链断裂走投无路，有人是对市场前景心生绝望。

以一部分企业实际情况来看，从“寻找第二增长曲线”到“先熬过今年再说”，其实只隔着一两个财报季的距离。

与进场时的高歌猛进相反，环保行业的退场更像一场无声的告别。在朋友圈能看到，陆续有在环保领域从业多年的朋友，已经悄然转身其他行业。

关于环保行业退场潮到来的底层逻辑，青山产业评论此前的文章中，已有多维度的系统分析，本文重点讨论，三类面临出局的环保企业。

严重依赖政策红利的“投机者”

环保行业过去十多年的空前繁荣，在一定程度上诞生于政策红利这个温室大棚。在此背景下，垃圾焚烧、污水处理、大气治理等各领域，均有投机型企业产生。

这类企业紧紧依靠财政补贴、政府扶持项目以及各种税收优惠，几乎可以说是“吃政策长大”的，“只要补贴一直在，订单也跟着源源不断”；可是一旦扶持力度收紧，顷刻面临凋零。

近几年，在垃圾焚烧发电板块，补贴逐步退坡已经是大势所趋。某东部省份的一家垃圾焚烧企业，此前凭借大笔补贴支撑，贷款、投资步子跨得都很大，但当地方政府调整专项补贴政策后，现金流瞬间告急。

在政策环境发生转向之际，这样的案例并非孤例，全国范围内，因补贴缩水或撤销而陷入运营困局的垃圾焚烧企业不在少数。

从上市公司财报看，许多环保企业收入结构中，“政府补贴”占比非常显眼。一旦补贴削减，利润下滑、现金流吃紧就是必然。某环保上市公司近两年财报显示，扣除政府补贴后，公司毛利率仅剩个位数，运营活动产生的现金流量净额已连续两年为负。

这些过度依赖外部环境的企业，缺乏自身技术优势和管理优势，在处理工艺、工程总包和投运管理等环节都缺乏深度积累，很难在市场自发竞争中站稳脚跟。

一旦政策风向稍变，根基不稳的它们立刻遭遇冲击，前期盲目扩张也会加剧经营压力。当市场走到需要“真刀实枪”拼效率、拼技术的下半场时，这种早年靠补贴营造出来的辉煌，就难逃“扶不起”的结局。

当然，不排除一部分企业初衷就是奔红利而来，如今利空而去，从来就没想过做温室外的花朵，环保行业大量的僵尸企业由此而来。

正如有业内人士调侃：当政策这张保护伞收了，这些吃红利的企业就像没了水分的花朵，转瞬枯萎。

以低价恶性竞争为主的“搅局者”

进入存量市场后，环保行业的零和竞争愈演愈烈，价格战成了一种“速效药”。

一些企业为了攫取项目，不惜以超低报价打破行情，砸烂规则，“消费者”（地方政府或项目业主）在短期内看似能省下真金白银。

但是，我们从本行业及其他行业都能看到，这类“搅局者”牺牲的是全行业的健康发展。

以污水处理为例，有的企业标价远低于行业平均水平，几乎是“赔本赚吆喝”。短期来看，靠低价中标确实能抢下大量项目，一度给外界留下“这家公司业务扩张势头惊人”的印象。

然而，一旦进入运营阶段，过度削减投入必然带来隐患：工程建设质量差，设备仪器仪表等品质低，运行维护一团糟，出水水质得不到保障，还可能因排放不达标而遭受处罚。

更严重的是，“搅局者”的出现，往往会拖累整个行业的信誉。市场各方本来对环保项目有着高要求：既要达标排放，更要保证长期稳定运行。可当低价泛滥时，一些业主会被“一锤子买卖”的便宜报价诱惑，忽视了后期工程和运维质量。

最终，这些项目出现质量事故或排放违规，行业形象也会被一起拉低。近几年，环保企业破坏规则、辜负用户、坑惨自己的案例时有发生。

从“搅局者”自身的视角来看，低价竞争导致企业毛利率大幅下挫，甚至出现亏损运营。一旦偶发的质量事故或环保督察整改到来，数百万元乃至上千万元的处罚就会成为“压死骆驼的最后一根稻草”。

竞争最终会走向拼创新、拼管理、拼品牌的正循环阶段，低价“屠刀”只会把自身先“宰”掉。

环保专业水平严重落伍的“僵化者”

随着行业的发展，环保标准不断升级，相关法规也日趋严格，这些都要求企业持续提升专业水平，迭代出更高效、更节能、更符合环保标准的技术。

那些始终停留在吃老本状态的“僵化者”，自然会面临被边缘化甚至出清的命运。

水处理领域，随着更高排放标准以及水质精细化管理的推行，老旧方案已经难以达标。设备高能耗、废水处理效率低下，往往导致运维成本节节攀升，整改和环保督察的压力也越来越大。

面对技改需求，这类企业由于资金不足或技术储备匮乏，常常“想改也改不动”，只能在被动挨打的局面下逐渐退场。

大气治理领域，一些火电厂脱硫脱硝项目早年间由技术水平不高的企业承包，工艺设计陈旧，运行管理落后。

如今国家对工业烟气排放要求愈发严格，必须升级先进技术才能维持合规。结果，很多当初中标价低、技术含量低的企业压根拿不出符合新标准的改造方案，业主只能另聘有实力的企业接盘。

如此一来，这些“夕阳红企业”既失了订单，又要背负违约赔偿，日子越来越难过。

另一方面，行业头部企业和专业化公司则在加大对新工艺、新材料与数字化运维的投入，一旦形成技术壁垒，市场竞争便会迅速发生“马太效应”——强者越强、弱者越弱。

那些连基本研发团队都没有、连工艺改进都懒得做的僵化者，只能在边缘地带蹒跚，或者被收购，或者直接注销退场。

说到底，环保行业早就过了“靠简单工艺吃十年不变”的时代。随着产业升级加快，各类技术专利和创新方案层出不穷，对企业的研发实力、设备投入和专业人才都有极高的要求。

企业如果还停留在老旧工艺、不注重再研发，只能在越来越严格的监管风暴中被淘汰。

当然，环保行业的上半场繁荣而混乱，在上述三类企业之外还有大量“伪环保企业”，比如毫无专业基因、钻营关系网络、服务于权力寻租的二道贩子，这类严重阻碍行业健康发展的企业终将为时代剔除。

混乱的上半场谢幕

当年高速膨胀的环保产业，在补贴、低价竞争和粗放技术的交错加持下，快速完成了野蛮扩张。

但当政策的温室撤走、市场增量见顶、监管日趋严厉之后，行业开始回归理性与精细化。

对任何一家环保企业而言，能够留在赛道上、并在后半场继续奔跑的，必定具备真正的技术创新能力、扎实的管理运营水平，以及持续的财务韧性。

那些仍沉溺于过去红利的“投机者”，只能伴随补贴退出一同淡去；依赖低价抢单的“搅局者”，终会在层层质控下现出原形；没有技术升级意愿的“僵化者”，也会被行业快速迭代的浪潮淹没。

最终，市场会用最无情的方式告诉我们：没有专业优势、竞争壁垒的企业，只能走向退场。当混乱的上半场谢幕，唯有具备核心价值的企业，才能真正见证环保行业的下一个篇章。在环保行业深度转型的大背景下，关于环保企业的战略变革和经营迭代一直是青山研究院重点调研和研究的课题。

       原文标题 : 环保行业正在出局的3类企业｜青山