6月28日晚间，上交所披露关于天津美腾科技股份有限公司（下称“美腾科技”）科创板IPO上市申请，本次拟募资5．09亿元。

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公司是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。

发行人主要产品包括煤炭智能干选设备、TCS智能粗煤泥分选设备、工矿业相关的智能系统与仪器等。发行人目前主要客户为国内的大中型煤炭生产企业及选矿厂等，面向客户提供软硬件结合的智能设备及系统，具有一定的非标准化及定制化特点，产品研发设计能力、对于客户需求的把握及服务能力是发行人形成盈利能力的主要要素。公司的经营模式专注于价值链的核心两端，即研发与产品、销售与服务环节。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为1．33亿元、2．62亿元、3．05亿元；同期对应的净利润分别为1，047．98万元、7，272．11万元、9，058．57万元。

公司结合自身状况，选择适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

本次拟募资用于智能装备生产及测试基地建设项目、智慧工矿项目、研发中心建设项目、创新与发展储备资金项目。

图片来源：公司招股书

截至本招股说明书签署日，美腾资产持有公司1688万股，持股比例为25．452％，是公司的控股股东。

公司实际控制人系李太友。李太友直接持有美腾科技18．095％的股份，并通过美腾资产、美智优才、美智英才和美智领先分别持有发行人25．452％、5．612％、1．092％和1．047％的股份，合计共控制美腾科技51．30％的股份，为公司的实际控制人。

截至本招股说明书签署日，深创投直接持有公司1．909％的股份，通过其控制的海河红土持有公司3．369％的股份。深创投的实际控制人为深圳市国资委。

美腾科技坦言公司存在以下风险：

（一）公司煤炭行业收入占比高，受下游行业周期和景气度影响的风险

报告期内，公司服务客户以煤炭领域的生产企业为主，主营业务收入全部来源于煤炭行业。受“碳达峰”、“碳中和”影响，中长期来看我国煤炭消费总量及煤炭消费比重均将下降。公司存在下游行业单一的风险，如果煤炭行业因宏观经济形势、行业政策出现重大不利变化，将对公司的经营产生不利影响。

（二）业务领域进一步拓展不及预期的风险

矿物分选、垃圾分选、矿业智能化等非煤炭行业客户开拓是公司业务布局的重要组成部分，公司在非煤炭行业开拓业务，一方面存在因业务需求不同、资源投入不足而导致产品研发进度和效果不达预期的风险，另一方面存在因行业经验积累不足而导致的跨行业项目开拓不达预期的风险。

另外，公司新开发的无人综采等产品将业务延伸至煤炭开采等其他煤炭生产领域，也存在业务开拓不达预期的风险。

（三）市场竞争风险

随着智能干选技术逐步成熟，智能干选设备市场在一定程度上替代传统湿法分选装备存量市场，预计可能有越来越多国内外优秀企业涉足煤炭、矿物的智能分选市场；另外，随着国家对工矿业智能化的支持力度进一步加大，工矿业企业智能化改造需求的逐步释放，将吸引越来越多软件、工业互联网、自动化企业涉足智慧矿山市场。如果公司无法持续提升产品竞争力，公司将面临一定的市场竞争风险。

（四）毛利率下降风险

2018年度、2019年度和2020年度，公司综合毛利率分别为61．46％、65．12％、63．58％，略有波动，总体处于较高水平。随着市场竞争的不断加剧，如果公司主要产品销售数量下滑、价格下降，或公司成本控制能力下降，或新产品溢价能力不足，将有可能导致公司出现产品毛利率下降的风险。

（五）应收账款余额较大的风险

2018年末、2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别为5，864．68万元、10，500．24万元和12，106．47万元，占期末流动资产的比例分别为38．12％、40．33％和26．37％。合同资产核算内容主要为应收质保金，2020年末公司合同资产账面价值为3，398．41万元，占当期期末流动资产的比例为7．40％。

报告期各期末，公司应收账款余额和合同资产余额合计占各期营业收入的比例分别为46．78％、42．57％和55．01％，占营业收入比例较大。应收账款占营业收入比例较大，且最近一年比例上升较多。若公司应收账款不能按期收回或无法收回，将对公司业绩和生产经营产生不利影响。

（六）关联交易金额增加的风险

截至本招股说明书签署日，大地公司直接持有公司12．892％的股份，系公司关联方。报告期内，公司同时与大地公司存在关联销售和关联采购。

报告期内，公司和大地公司之间发生的关联销售，主要因为大地公司为最终煤炭客户生产系统的工程总承包商，由其向美腾科技采购TDS／TCS等智能装备；发行人向奥瑞工业销售的商品主要为振动筛设备状态在线监测系统，报告期内仅发生一笔。发行人向关联方销售的总金额分别为2，486．63万元、6，424．32万元和6，263．68万元，占当期营业收入的比例分别为18．69％、24．56％和20．56％。

报告期内，公司与大地公司经常性关联采购总额分别为959．30万元、451．48万元和241．21万元，分别占当期营业成本的18．70％、4．95％和2．17％。

未来公司与关联方之间的关联交易金额存在增加的风险。

来源：资本邦