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东江环保与广晟天价并购基金背后:危废处理市场烧钱OR商机?

导读: 随着重组、再融资、减持新规的陆续发布,并购市场生态开始发生变化,越来越多诸如东江环保这样的上市公司纷纷通过设立并购基金来寻求新的并购路径,此举一出,东江环保再次进入人们的视线。毫无疑问,近两年来东江环保的频频大动作引起了业内人士的关注。

说起危废处理行业,东江环保值得一提。

7月6日,东江环保与广晟金融控股有限公司签署合作协议,拟共同发起设立广晟东江环保产业并购基金。据悉,此次东江环保与广晟金控设立的产业并购基金采用母-子基金的形式,总规模为人民币30亿元。

随着重组、再融资、减持新规的陆续发布,并购市场生态开始发生变化,越来越多诸如东江环保这样的上市公司纷纷通过设立并购基金来寻求新的并购路径,此举一出,东江环保再次进入人们的视线。毫无疑问,近两年来东江环保的频频大动作引起了业内人士的关注。

从危废行业看东江环保

环保行业的逆经济周期性就在于,近几年GDP增速放缓,开始走所谓的L型或者W型,但环保行业增速却在不断上升。目前来看危废处理市场似乎不如大气治理、水治理市场那般火爆,原因不仅在于危废的存放、填埋以及焚烧都在公众视野外进行,公众意识提升相对迟缓,不如雾霾等来得直观。而且从固废处置的方式来看,如果是资源化利用则对企业而言还算有一定经济效益,但无害化处理方面却是净增加企业成本的,此外,固废处置有一定的公共事业性,得是政策到位、监管到位、民众意识到位才可。这就意味着危废行业的发展要普遍迟于废气和污水治理3-5年。

因此,单就行业市场集中度普遍较低,较为分散的固废、危废处理市场来看,未来五年,危废市场将迎来一次新的整合,也将诞生一批稍具规模的龙头企业,初步预计,未来几年危废处理领域将会涌现淘金热。这对于深耕危废行业多年而且发展初具规模的东江环保来说无疑是一次巨大飞跃。

今年3月、4月底,东江环保先后发布2016年年报和2017年一季报。数据显示,2016年,东江环保实现营业收入26.17亿元,较2015年同期增长8.91%;扣非净利润约为3.79亿元,较去年同期增长约27.39%。今年一季度,实现营收6.76亿元,同比增长35.29%;净利润1.04亿元,同比增长22.86%。其中,工业废物处理及利用是该公司目前主打品牌,也是其最主要的效益贡献业务。对于未来的项目规划,东江环保表示,未来将会大力拓展PPP、BOT等项目,加速进入垃圾处理、污水治理、流域治理、土壤修复等领域,产业园模式、水泥窑协同处置模式也在积极推进。总体来看,业务结构中70%以上来自于危废业务,市政等PPP业务将成为重要的补充。

就整个危废处理行业来说,东江环保通过内部股权受让,二级市场增持吸引广东国资委旗下的广晟公司入主可以说是其近两年不断发力的关键。

国企入主,带来了什么

2016年7月13日,东江环保与广东省广晟资产经营有限公司的过户手续完成,东江环保内部的股东结构发生了重大调整,广东省国资委旗下的广晟公司入主,控股东江环保达15.72%,坐稳实际控制人。东江环保被纳入广东国资委旗下,形成了以国有资本为主导、以民营资本为助力的混合所有制资本结构。

国企入主东江环保后,究竟带来了什么样的直接效果?

据公告显示,今年4月在控股股东广晟的支持下,东江环保第一时间响应政府战略政策成功发行绿色公司债券“17东江G1”,首期发行规模为6亿元,占核准债券发行规模六成,票面利率4.9%。如此一来,东江环保成为首家在深交所公开发行绿色债券并上市的企业,这对于东江环保来说可谓是如虎添翼,不仅优化了公司的资本结构,降低融资成本,还能进一步为后续项目运营及拓展提供强有力的资金保障。在国资背景下,东江环保与广晟公司实现资源和资金的有效对接,在高起点下再度蜕变,进入了发展的快车道。

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