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按企业市值大小评估固废处置上市公司的发展前景

2016-03-14 09:14
退思
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  跟环保沾边的上市公司大约有100家,主业是环保的约50家。下面我将分固、水、气三个板块来分析环保行业的个股机会。

  

环境产业九宫格

  固废板块主要业务有工业固废、危废、垃圾焚烧、餐厨垃圾、垃圾清运、填埋、渗沥液处理、土壤及地下水修复等。下图列出了主要的固废处理上市公司。可以看出固废的上市公司主要集中在焚烧及相关设备供应商(伟明环保、盛运环保、中国天楹等),还有些危废工业垃圾处理的(东江环保 )、电子垃圾(格林美 )、综合业务的启迪桑德 。还有些不是主业的也做环保的就不在这展开说了,比如$富春环保等。从市盈率可以简单的看出,环保行业固废板块企业基本没有亏损的,但是估值都很高,中值45倍,当然,等年报和16一季报出来后,大概率估值会下降到8成左右。因此,投资环保行业,是存在一定风险的,虽然政策很好,十三五又多少多少亿的,但是一定要深度挖掘个股的成长性,否则,容易透支未来业绩。

  下面按市值从大到小分析下环保行研固废板块的几个上市公司。

  1、启迪桑德

  原名桑德环境,98年上市,目前被清华系控股。桑德是中国固废处置产业领域的先锋。从06年到现在十年时间,从1元涨到30元,翻了30倍(前复权),而同期上证指数仅3倍不到,可见桑德的高速成长性。从净利润增长率也可以看出,06-07增长70%、80%,09-14年也均在30%以上。15年业绩增长预计20%左右,对应目前30倍估值,不贵也不便宜。近三年ROE平均15%,仅次于伟明环保、$博世科(SZ300422)$ ,环保行业作为公益行业,基本依托于政府补贴,所以很难有较高的ROE,15%已经非常不错了。公司正在打造互联网环卫产业群,以互联网+智能环卫云平台夯实集团环卫一体化服务链条;继续做大固废全领域业务布局;积极开拓桑德模式静脉产业园;引入国资并完成更名,加速产业整合步伐。环保是一个强者恒强的行业,技术和资源壁垒是很高的,目前如雨后春笋般冒出来的企业主要以环保设备居多,集中在江浙一带。真正具有长期技术积累,有产业链,壁垒高的企业,很少,桑德是一个。200多亿的市值,还有很大发展空间。

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