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《绿色债券支持项目目录》开启我国六大债券市场

2016-02-20 08:44
苏子言岁月
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  在大气污染、全球气候变暖、生态系统日益恶化的压力之下,绿色金融正成为实现人与自然和谐发展的金融新倡导、新理念。这其中,绿色债券逐渐成为继赤道银行之后绿色金融的重要组成部分,日益受到多边国际金融组织、各国政府的推崇,它正在成为投资者眼中炙手可热的资产配置对象。

  从定义上看,绿色债券有广义和狭义之分。广义上的绿色债券是所有与环境保护行动相关的债券;狭义的绿色债券则是一种与应对气候相关的金融工具,又称为气候债券。不过,现在政策实践中,绿色债券似乎更多是从广义上而言的,即一切为有利于节能减排、资源节约和循环利用、环境友好型支出募集资金而发行的债券,都被归为绿色债券的范畴。从这个界定出发,可以说,绿色债券早已存在。之所以将其概念化为“绿色债券”,无非反映了人们对环境改善的诉求。

  现在一般公认为欧洲投资银行在 2007年发行了全球第一只绿色债券,称为“气候意识债券”。随后,国际金融公司、欧洲复兴和开发银行、非洲开发银行、北欧投资银行、南非工业发展公司、韩国进出口银行、荷兰发展金融公司等等先后发行了绿色债券。

  从全球范围看,在2007年到2012年是绿色债券的起步阶段,六年间全球绿色债券累计发行量仅100亿美元左右,发行人也局限于欧洲投资银行、世界银行等国际多边金融组织和政策性金融机构。2013年以来,绿色债券则呈加速发展的势头。是年,国际金融公司发行了一只10亿美元规模的3年期绿色债券,吸引了花旗、摩根大通、摩根斯坦投资银行承销该债券。同年 11月,法国电力公司开了企业发行绿色债券之先,发行了19亿欧元的绿色债券。在 2014 年年底,全球绿色债券市场累计余额高达 532 亿美元,而且发行主体呈现多元化,除了国际多边金融机构,非金融企业大量发行绿色债券;绿色债券也从发达经济体走向像中国这样的新兴经济体。安永预计,2016年全球绿色债券发行总额将达到 1000 亿美元以上。

  中国的“绿色债券”起步相对稍晚。直到 2015年,中国才着手正式建立绿色债券的制度框架。2015年9月,中国发布了《生态文明体制改革总体方案》,明确提出要建立绿色金融体系,研究银行和企业发行绿色债券,鼓励绿色信贷资产的证券化。根据《绿色债券支持项目目录》,中国的绿色债券包括节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化等而发行的六大类债券及其信贷衍生物。为了落实绿色金融体系的国家战略,加快绿色金融体系建设,2015年12月央行发布公告称,在银行间债券市场推出绿色金融债券,即金融机构法人依法在银行间债券市场发行的、募集资金用于支持绿色产业项目并按约定还本付息的有价证券。

  当然,央行推出的绿色金融债券并不是绿色债券的全部。实际上,中国的绿色债券包括三个方面:(1)金融机构为发放绿色信贷而发行的债券,即央行在银行间市场推出的绿色金融债券。对发放绿色信贷的金融机构而言,发行绿色金融债券最大的益处在于,它可以规避现行奇高的法定存款准备金约束,相应地降低了资金的机会成本。(2)金融机构发放的绿色信贷证券化债券。通过证券化,可以提高金融机构发放的绿色信贷的流动性,减缓金融机构的期限错配。(3)用于节能、污染防治等等非金融企业发行的信用债券。可见,中国的绿色债券在相当程度上是与绿色信贷共生的,但不应当偏废企业发行的绿色信用债券。

  央行对绿色金融债券已有了一套制度安排。比如,绿色金融债券可以按照规定纳入中国人民银行相关货币政策操作的抵(质)押品范围,这就提高了绿色债券的流动性和机构投资者投资于绿色金融债券的意愿。为降低发行人成本,允许绿色金融债券发行人在资金闲置期间投资于信用高、流动性好的货币市场工具及非金融企业发行的绿色债券。鼓励各类金融机构和证券投资基金及其他投资性计划、社会保障基金、企业年金、社会公益基金等机构投资者投资绿色金融债券。

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