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“十二五”并购超预期 “十三五”环保产业并购四大前瞻

2015-11-28 08:59
华静一
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  其次,资本方在环保并购市场的参与程度明显提高。最突出的例子就是2014年以来大量出现的上市公司连同投资机构成立的环保并购基金。此类基金也是为并购大潮推波助澜的力量。在标的溢价水平提高的情况下,这种基金有利于环保企业缓解资金压力,实现杠杆收购。并且上市公司可以避免以自身作为直接的收购主体,在操作层面可以实现更加顺畅和高效的收购。尤其是国资类上市公司的海外并购。截止目前约有15家上市公司联合投资机构建立了环保并购基金,总规模已经达到百亿左右。并且不少基金已经有所斩获,如天保重装对美国圣骑士环保,巴安水务对奥地利KWI公司的收购等。

  此外,“十二五”期间,环保企业在并购方面实现的另一个跨越是海外并购。大量企业开始将目光投向海外,完成了相当数量的海外并购。五年间累计收购的海外股权和资产价值接近百亿元。

  值得注意的是,几年间环保企业的海外营收水平并未相应出现明显的上升。主要原因是大部分海外并购以获得技术为目的,针对的目标市场还是国内环保市场。真正以投资海外市场为目的的并购很少,即使有,也还未实现体现在报表中的稳定营收。

  可以这样概括环保并购的“十二五”:在“十二五”期间,并购推动了环保产业的发展进程,而环保产业的蓬勃发展也同时催生了更多且更多样化的并购。

  “十三五”环保产业并购展望

  展望“十三五”,国家层面的环保工作将进入新的阶段,环保产业也将面对新的市场机遇。根据对环保行业并购的长期研究和观察,笔者对“十三五”阶段环保并购做出如下判断。

  “十二五”期间的一些趋势还将继续。

  趋势一:在还有相当大的并购势能未释放的情况下,环保并购规模(金额和案例)还将继续增长;

  趋势二:海外并购、新兴领域并购、国企混改……下一阶段的环保并购市场将继续有着多元化的并购主题;

  趋势三:环境改善成为环保工作核心,并购主流目的将从盘活资产越来越转变为变为争夺优质资源,优质标的高溢价还将是环保并购的常态。

  此外,环保并购市场还有一些值得关注的看点。

  看点一:大鳄来袭

  在“十二五”中后期,不少非环保企业对环保行业表现出现了极大的兴趣。甚至已有不少转型环保的试水者。但在这一阶段,大部分转型企业的参与程度以及对行业格局的影响都比较有限。未来几年,随着行业规模继续扩大,细分领域的市场大门进一步打开,一些大鳄级的企业(包括大型国企、央企、房地产企业甚至互联网企业)将可能通并购入场分食蛋糕或实现其他战略目的,彼时行业格局将发生根本性的变化。

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