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【聚焦】2015年新三板环保中小企业发展态势分析

2015-08-13 01:55
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  从各界对新三板并不太系统的各类报道和分析中,不时显露出环保企业的身影似乎在提醒着人们,我国环保行业还有大量的中小型企业还未被过多的关注。本文就将从一个环保行业人的视角,将新三板挂牌的所有环保企业梳理出来,以它们为切入点,看看环保中小企业的方方面面。

  一、新三板概述

  1.起源与沿革

  2.主要特点

  资本市场层级

  以英美为代表的西方发达国家的资本市场基本都由原生的场外市场发展而来,简单而言即先有三板市场再有主板市场。而我国的证券交易市场是政策的产物,因而并不存在一个原生发展的过程,且发展时间远远短于西方成熟市场,导致目前我国资本市场呈现出“倒三角”态势:大市值的主板上市公司家数较多,而包括中小板、创业板在内的中小市值公司及场外市场公司数量及交易规模都偏低。从趋势而言,西方国家正三角型的资本结构是市场驱动的产物,更加符合经济运行规律,对于各类型的企业发展也更加有利。因此,长期来看,我国资本市场结构也将逐渐向此方向调整和发展。逐渐形成与不同层级不同发展阶段企业相对应的资本市场结构。

  随着新三板变得火热,中国资本市场“倒三角”的结构在一定程度上得以扭转。2014年,新三板挂牌企业数仅超过创业板。让人预料不到的是,在短短的一年后的今天,新三板企业数已超过主板,成为企业数最多的资本市场交易板块(当然,由于挂牌企业绝大多数为中小微企业,因此其总市值还是各板块中最低的)。从远期来看,如果新三板向创业板和中小板甚至主板转板渠道得以开通,那么中国的资本市场将可能出现类似于欧美成熟资本市场的正金字塔结构(如下图)。

  挂牌企业需具备条件

  《国务院决定》明确了全国股份转让系统的定位主要是为创新型,创业型,成长型中小微企业发展服务,因此新三板其首先对于挂牌企业的准入门槛是较低的。主板、中小板及创业板均对企业财务有量化要求。但新三板对于挂牌企业的基本要求为:“存续期满两年,业务明确,有持续经营能力,公司治理健全,合法合规,股权清晰,券商辅导”,主要强调合法合规性并没有硬性的量化要求以及财务门槛,这意味着,即使是亏损的企业,也具有挂牌的资格,这对于发展初期大量投入,未及产出的企业具有重要意义。除财务指标之外,新三板在股本、主营业务、公司控制人等方面的要求都更为宽松。

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