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双良节能去化工坐实环保概念“重生”

2015-05-14 09:53
夜隼008
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  现如今,双良节能不但放弃扩建新的化工产能,反而还要彻底的“去化工化”,变成一只纯正的环保股。

  根据方案,双良节能以持有的利士德75%股权与双良科技、利创新能源持有的85%双良新能源股权进行置换,作价3.65亿元。

  观察注意到,利士德75%股权的评估采用的是资产基础法,评估增值率为32.11%,但是最终交易价比评估值还上浮了4.67%;而双良新能源85%的评估采用的是资产基础法和收益法相结合,以此来看,上市公司实际上还占了一些小便宜。

  本次交易完成后,上市公司将不再从事苯乙烯及下游可发性聚苯乙烯等化工产品的研发、生产和销售业务;双良新能源将成为上市公司的控股子公司,上市公司在原有的节能节水系统业务和节能项目运营业务的基础上新增加新能源装备业务。

  资料显示,双良新能源属于新能源装备行业,主要用于民用燃气余烟回收利用、多晶硅提纯,另外还有部分用于石化行业的各类管壳式换热器,但公司此项业务也逐步减少。

  公司称,借助此次交易,通过对原有业务自主发展与新业务并购整合,不断加强并深耕节能环保领域的业务拓展,上市公司将更加专注于低碳经济与节能环保新能源产业链。

  而经过此次“换血”后,双良节能的备考营业收入将从重组前68亿元,大幅下降至27亿元,但是归属于母公司净利润却从3亿元提升至3.8亿元,增长了31%。相比原有化工业务,双良新能源毛利率达到38.8%,这也使得重组后的上市公司整体毛利率由 14.67%增加至 37.89%,盈利能力大幅增强。

  另外,拟置出的利士德化工资产负债率达到81%,而置入的双良新能源资产负债率仅28.47%,无银行贷款,这将使现金流状况也大幅改善。

  “如果当时上马50万吨苯乙烯,那我们就纯粹变成了化工企业,估值就太低了。”对于此次重组,王晓松毫不掩饰其提高市值的希望,“在置入成长性更强的环保装备资产后,公司的整体估值也能有所提高。”

  在资产置换方案披露复牌后,双良节能的股价也立刻出现飙升,4月份以来涨幅已超过60%,至5月11日报收于19.82元。以3.8亿元备考净利润计算公司每股收益可以达到0.47元,目前静态市盈率也达到42倍,在环保板块中处于中游水平,但公司未来的业绩能否达到预期仍须拭目以待。

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