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新能源配额制逼近:能投集团读秒冲关博弈利益诱惑

2014-11-13 11:03
小伊琳
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  一场远在大洋彼岸的中期选举,在吸引全球政治关注的同时,也引起了能源投资者的狂欢。人们笃定,掌控参众两院的共和党更有利于能源的投资和资本扩张,石油和天然气是最大的利好板块。

  但国内的投资者们显然没有满足于此,临近四季度,多个省级能源投资平台出现集体异动。云南盐化定向增发更换大股东,甘肃电投定增募资21亿输血公司项目调整,更早时候,粤水电通过子公司的混合所有制改革引入战略投资者。

  经济观察报注意到,地方能源投资集团此次集体进行战略调整,虽然形式多样但指向却高度统一:看中了新能源这块蛋糕。集体异动背后,地方国资系统的战略布局迹象明显,而资本借道涌入新能源的路径亦是非常清楚。

  更为紧迫的是,新能源配额制越来越近,明年的新能源投资考核压力将前移至今年四季度。以新能源发电为例,为了完成明年的硬性考核,今年底之前就要完成一定设备量的投建并抢装并网。重压之下,具有国资背景的地方能投平台不得不以“读秒”的速度快速整合资源。

  “无论是新能源的市场蛋糕还是国家补贴,对财政紧张的地方政府来说,都是巨大的诱惑,”一位接近国资系统的业内专家表示,“再加上能源领域的国家队在整合地方资源方面频频出手,地方政府借国企改革做大地方力量也是重要的考量,新能源领域多方利益博弈的格局已经形成”。

  加速布局

  临近四季度,地方能源投资集团抱团冲关的意味越来越浓厚。

  自10月份起,受惠于盐改春风的云南盐业得到了资本市场的关注。但业内对其的预期并非集中于盐改板块,而是其获得的一笔12亿元的资金。云南盐业发布公告,称以定向增发的方式向云南能投集团非公开发行12390万股股份,募资资金12.4亿元。

  这一资本操作直接改变了公司的控股股东。本次发行前,云南盐化控股股东为云南轻纺集团,该公司持有云南盐化40.59%股份,云南省国资委[微博]为最终控制方。本次发行后,云南能投将成为公司控股股东,持股比例不低于40%、轻纺集团持股比例降至24.35%,云南省国资委[微博]仍是公司的实际控制人和最终控制方。

  调整之后,实际控制人云南省国资委未变,而控股股东发生变化。公开资料显示,云南能投集团成立于2012年,隶属云南省国资委管理的“能源资源开发、建设、运营和投融资主体,电力、电网、天然气、相关能源资源和资产的整合主体”。

  值得注意的是,对于云南能投的入主,云南盐化表示,“云南能投可利用上市公司的融资平台功能和资本运作优势,做大、做强云南省的能源产业”。云南能投在“水电、火电、新能源发电(风电、太阳能、垃圾发电等)方面的发展潜力备受市场期待”。

  与这一思路相似的还有广东国资改革标杆粤水电,在公司公布的公司发布混合所有制改革方案中,旗下轨道交通、建安两家子公司拟引入社会资金不超过10 亿元。对粤水电来说,“建筑公司中率先向新能源大幅转型,而新能源项目储备丰富,资金需求较大”,子公司的混改试水有望在资金方面为公司提供支持的同时,为后续新能源项目的跟进提供借鉴。

  实际上,粤水电大股东广东水电集团隶属广东省国资委监管,主要经营范围包括“施工经营、资本经营、房地产开发经营、综合经营等领域,形成了以工程总承包为基础,以清洁能源开发利用为重点的业务模式”。

  加码新能源业务的粤水电很快就尝到了甜头。根据公司发布的2014 年中报:实现营业收入24.80亿元,同比增长0.23%;归属于上市公司股东净利润4967.48万元。需要指出的是:公司旗下5家并表新能源控股子公司共实现权益净利润6705.36 万元,意味着其他业务处于亏损阶段,“业绩主要来自新能源”。

  同样斥巨资加码新能源业务的还有甘肃电投,甘肃电投此前公布的非公开发行股票预案显示,公司拟向不超过十名特定对象募集总额不超过21.80 亿元资金。

  甘肃电投大股东为甘肃电投集团,甘肃国资下属的唯一清洁能源平台。目前,甘肃电投是甘肃电投集团旗下的水电业务核心运营主体,此次定增后,公司将持有集团大部分的清洁能源资产。

  经梳理后发现,上述集团与其子公司的操作,虽然方式不同,但大都遵循了相同的路径:控股权由其他地方平台转向地方能源平台;然后将上市公司原有的资产置出,置入一部分清洁能源资产。东方证券在出具的研报中指出,资本操作的结果就是“通过对资本市场融资做整个集团乃至整个省的清洁能源平台”。

  针对这一调整思路,上述接近国资系统的业内专家表示,“此轮国企改革重点和方向是借助资本市场,将国有企业资源优化配置,同时要为国企转型特别是新项目的上马储备资金。

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