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企业年报预喜 2014环保再续高增长

2014-01-10 10:14
木中君
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  受各地持续的雾霾天气以及多地严重的土壤、水体污染事件不断曝光,政府环境保护政策频频出台等影响,2013年A股环保板块行情一路高歌,平均涨幅达85%。

  据Wind数据,截至1月8日,47家环保概念公司中有17家发布了2013年度业绩预告。有7家公司净利润同比增长,其中4家公司幅度超过50%。这4家公司均处在PM2.5治理细分板块。分析称这与去年以来大气污染防治政策利好不断落地相关。垃圾发电细分板块公司华西能源、盛运股份等龙头业绩延续2012年以来的良好态势。

  券商分析师预测,随着相关政策持续推进,2014年资金向环保细分领域集聚是大概率事件,行业景气有望持续。同时,环保行业并购将明显加快,2014年将迎来行业并购整合年。

  政策加码

  2013年是环保政策密集出台的一年。8月初,国务院发布《关于加快发展节能环保产业的意见》,明确提出节能环保产业产值年均增速在15%以上,到2015年,总产值达到4.5万亿元,成为国民经济新的支柱产业。此外,《大气污染防治行动计划》、《城镇排水污水条例》、《畜禽规模养殖污染防治条例》等政策相继出台。在环保政策逐步落地的影响下,2013年初以来环保板块走出一波较大的上涨行情,个股估值水平明显提升。

  专家预计,《土壤环境保护行动计划》、《清洁水行动计划》、《大气污染防治法》、大气污染防治财政专项资金管理办法等新政2014年有望出台。其中《清洁水计划》整体投入或将大于大气污染防治,达到2万亿元。

  此外,环境税也被提上日程。根据目前的排污费水平,环境税一旦开征,规模很可能会超过千亿元。随着环保政策细化措施的落地及2014年环保新政的加码,环保行业市场行情有望水涨船高。

  细分市场爆发

  去年下半年以来,随着大气污染防治行动计划的出台,市场普遍预期这将极大刺激相关公司的订单迅猛增长,相关公司全年业绩爆发已是定势。

  这一预测在众多公司2013年业绩“成绩单”上已得到体现。据Wind数据,上述17家公司中,主体是大气污染防治领域的龙头公司。国电清新作为火电脱硫脱硝领域的龙头企业,在经过前两年业务模式转型后,2013年业绩进入全面爆发期,2013年业绩预计增长80%左右。火电厂除尘材料设备公司三维丝去年上半年以来一直延续100%以上的业绩增幅,在PM2.5治理市场扩容中尽享利好。

  有证券分析师认为,2014年环保公司的业绩有望进入释放期,固废处理运营、餐厨垃圾处理污水处理等细分领域值得期待。

  分析人士认为,污水处理2014年将迎来历史性发展机遇。随着《城镇排水与污水处理条例》1月1日起施行,以及《清洁水行动计划》即将出台,预计水处理投资将达2万亿元。市政污水处理需求稳步增长,工业污水处理投资需求空间达1000亿元以上,未来几年工业污水及膜技术水处理规模将有显著增长。

  “十二五”期间,固废处理行业将进入高速发展期。未来5年,我国固废处理行业投资将达到8000亿元,占环保产业3.1万亿元总投资的比例达到25.8%,年复合增长率约30%,是环保行业整体投资增速的2倍。

  受益于污水处理项目订单增长,巴安水务预计2013年度净利润增长幅度为40%-60%,其2012年净利润为4486.59万元。

  广发证券认为,固废处理、空气治理、水处理三大优势子行业订单饱满,未来增长可期。2013年上半年固废招投标总量出现大幅上升,同比增长126%,总投资额增长107%,达到259亿元。预计今年将迎来垃圾焚烧处理项目招标“爆发期”,龙头公司将揽获大量新项目。此外,随着火电脱硝电价和除尘电价的敲定,电厂改造动力提升,火电脱硝将在“十二五”最后两年进入“爆发期”。

  光大证券还建议关注餐厨、污泥、土壤修复等新兴领域,以及合同环境服务新模式带来的投资机会。按照“十二五”规划,到2015年餐厨垃圾处理能力达到3万吨/日,专项投资109亿元。业内预计2014-2015年,将新增30-40个餐厨垃圾处理项目,总规模增加8000-10000吨,远高于过去几年的增速。

  污泥处理行业将进入高速增长阶段。“十二五”规划到2015年将新建污泥处理设施518万吨(干泥)/年,预计污泥治理总投资需求将超过500亿元。

  土壤修复有望成为下一个蓝海。去年12月,环保部已经讨论了《土壤环境保护和综合治理行动计划(送审稿)》。据报道,环保部官员透露,土壤环境的保护和综合治理投入将远超水和大气,可能达到十万亿元的规模。

  并购明显加快

  环保行业并购在明显加快。中金公司研报显示,2013年涉及环保领域的并购项目超过80例,而2012年不足20例。并购领域仍以相对成熟的水务为主,固废、大气较少,非环保企业收购项目规模超过了总收购项目规模的50%。

  去年2月,国电清新收购了博元科技51%股权,布局资源综合利用领域。由于收购脱硫特许经营项目及投运的脱硝BOT项目实现收益,公司预计2013年净利润16723.9万元至18814.38万元,增长幅度为60%至80%。1月7日公司公告称,正在筹划发行股份购买资产。此外,翰蓝环境收购创冠中国进军全国市场、东江环保收购广州绿由都引起了资本市场追捧。

  业内人士认为,当前环保行业进入门槛相对较低,细分领域技术标准不够统一,行业集中度较低。龙头企业借助资本市场进行整合的势头显现,首创股份、桑德环境、东江环保等公司将持续通过兼并重组和联合投资等方式整合资源、抢占市场。

  “环保公司保持高速发展和做大做强都离不开并购,环保行业近两至三年将迎来并购和整合高潮。”华创证券表示,2014年将是环保行业的并购整合年。

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