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2014年节能环保投资策略:政策利好节能产业 关键看企业盈利

导读: 我们认为节能环保产业值得中长期看好,对此给予行业“推荐”的投资评级。不过,随着行业发展的不断深入,会不断产生新的特质,形成新的投资机会。

  十八届三中全会提到:“发展环保市场,推行节能量、碳排放权、排污权、水权交易制度,建立吸引社会资本投入生态环境保护的市场化机制,推行环境污染第三方治理。”这将把节能减排的外部性问题内部化,为节能环保产业引入市场化机制提供了最根本的制度保障,对促进行业的长远发展提供有力依据。

  因此,我们认为节能环保产业值得中长期看好,对此给予行业“推荐”的投资评级。不过,随着行业发展的不断深入,会不断产生新的特质,形成新的投资机会。

  投资逻辑发生转变。对于节能环保行业来说,2013年是政策大年,频发的产业政策直接点燃了资本市场的热情,并形成了“环境污染事件->政策预期->股价上涨”这一投资逻辑。对于2014年,更多的将是从“目标制定”转向“具体落实”,这样的转变将会导致投资逻辑发生转变,即从“政策预期”转向“企业盈利”。对此,我们比较看好具有明确盈利模式的企业,如EPC、BOT等模式。

  并购整合成为企业发展的重要选择。由于行业发展的先后,以及进入门槛的高低等问题造成的节能环保产业内众多细分子行业发展程度不同。对于那些相对较为成熟的领域,如:市政污水处理等。对于这样的一些领域,会产生大量的并购整合事件,以帮助企业突破区域和产业限制,实现纵向和横向的快速扩张。

  基于上述的基本观点,形成我们2014年节能环保行业投资的基本逻辑:一是关注具有确定盈利模式的行业龙头,二是通过跨区域跨行业并购快速实现横向和纵向扩张的公司。在此基础上我们建议重点关注:中电远达、碧水源、桑德环境、先河环保等。

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