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明星的陨落:特斯拉和它的小伙伴的好日子到头了

2013-12-27 11:14
论恒
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  美国股市在2013年高歌猛进,标普500指数全年涨幅有望达到25%。随着美国经济逐渐显露回暖势头,加之前阵子对欧洲和中国经济增长前景的大肆吹捧也偃旗息鼓,投资界的大部分专业人士预计明年美国股市将维持升势,只是速度会有所放缓。然而,并不是每一只股票都能搭上这趟顺风车。投资者眼下对一批股票明年的走势并不看好,这其中有特斯拉汽车(Tesla Motors)、惠普(Hewlett-Packard)和拉斯维加斯金沙(Hewlett-Packard)等知名公司,以及它们的一批小伙伴。

  本人咨询过的那批投资人士,对于具体哪只股票甚或是板块在明年会处在下风,都无法形成太统一的意见。但是肯定也有看法一致的地方。许多投资者都认为,估值水平将不再像整个2013年这样有吸引力,因此他们建议用市盈率的虚高情况来作为股价即将出现大幅回落的信号。一位投资人提醒当心那种提高股票派息但销售收入却出现负增长的公司。而另一位投资者则建议大家注意“沃尔克规则”可能造成的影响。

  涨势过猛。灯塔资本管理合伙公司的乔恩·马克森(Jon Maxson)说道:“从过去市场的情况看,你会发现,如果有一只股票在头一年涨势强劲并且受到华尔街百般宠爱,那么接下来的一年就会出问题。”基于这种考虑,马克森警告大家要当心网飞(Netflix)和特斯拉汽车等在2013年始终被抱以厚望的公司。

  特斯拉在2013年真可谓风光无限,股价涨幅超过300%。但根据该公司2014年盈利预测计算的市盈率已接近90倍,就连它的首席执行官(CEO)里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)也很难想象明年还能维持这种势头。此外,马克森还预计网飞将面临来自亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)和其他对手更激烈的竞争。特斯拉汽车今年的涨幅也超过了300%,这家电动汽车厂商的预期市盈率更是逼近130倍。马克森所担心的,是这家公司缺少清晰的2014年指导性业绩预期。他还认为,如果这家由科技企业家埃伦·穆斯克(Elon Musk)创办的公司想要将产品销售范围扩到美国以外地区的话,可能会遇到产量瓶颈。“要维持现在的势头,特斯拉必须要把工作做到几乎完美,”马克森说道,“他们之前实现的那种增长实在是不可持续。”

  同样的,投资者还要当心别被利好消息出尽的股票套牢。邓肯金融管理公司(Duncan Financial Management)的CEO杰夫·邓肯(Jeff Duncan)指出,美国法律法规对网络博彩松绑制造的利好效应已经体现在拉斯维加斯金沙和永利度假村(Wynn Resorts)的股价上。这些股票按照明年盈利预期计算的市盈率达到20到25倍,有必要进行回调。

  高派息但销售收入负增长的股票。在2013年这样的牛市行情中,所有的股票都会水涨船高。有些走势强劲的股票确实物有所值;也有一些虽然具备潜力,但估值水平却已虚高;还有一些基本面虚弱的股票,是出于其他某些原因才被投资者买进。一些慷慨派发股息的公司,这样做可能是为了制造人气,但公司本身的业绩却严重地在走下坡路。而投资者可能是受到短期的利好消息刺激才看涨这类股票。因此游侠国际管理公司(Ranger International)的首席投资官比尔·安德森(Bill Andersen)建议投资者当心那些高派息或是增加派息,但公司营收增长缓慢或者根本不增长的公司。按照安德森的说法,这类股票“有可能在明年遭到重创”。例如百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)和惠普(Hewlett-Packard)。

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