侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

天津碳交易启动 利好节能环保四类企业

2013-12-27 09:05
逆光飞舞
关注

  中电远达:脱硝大潮的受益者,工业水治理的弄潮儿

  剥离电力资产在即,华丽转身专注环保

  中电远达旗下电力资产剥离在即,未来将成为中电投集团的环保资产整合平台。远达环保成立于1999年,业务领域覆盖了电厂脱硫工程建设和特许经营、脱硝工程建设和催化剂制造、电厂水务和核电厂废物处理。

  脱硫龙头企业,脱硝全面启动将为公司带来新的业绩突破点

  公司是国内脱硫的龙头企业,承接了五大发电集团多个项目,作为中电投唯一的上市平台,中电投极有可能会将旗下电厂的脱硫运营业务和脱硝建设运营项目提供给中电远达,公司未来业绩有保证。

  发展工业水处理将是公司下一个看点

  远达水务已经在水处理领域有储备技术,未来可以依靠大股东中电投的新建电厂和煤化工项目获得更多工业水处理订单,同时工业园区的配套污水处理项目增多也会给公司带来更多项目订单。

  拓展产业链,远期储备丰富

  远达环保储备的项目包括核废料处理,碳捕捉技术以及深度除尘技术,在环保要求趋严的背景下,公司多个业绩都可能成为下一个业绩贡献点,因此我们看好公司长期的发展战略,同时公司收购期货交易公司,为未来碳排放交易和排污权交易打好基础。

  盈利预测

  我们预计2013-2015年的业绩分别为0.46、0.74、0.92元/股,我们认为未来2-3年内,来自集团内外的脱硫、脱硝业务可保障公司增长;长期来看公司储备项目丰富,核电、二氧化碳捕集远期看好,给予公司“推荐”评级。

  天壕节能:打造EMC模式清洁能源商,业务拓展不停步

  公司是专业的EMC模式余热发电商,已投运项目运行稳定,在手订单可保证2014年业绩稳定增长。公司业务拓展稳健而积极:已开拓干熄焦行业,正在拓展铁合金、天然气压气站等行业;同时,公司与新矿集团签署框架协议,商讨以EMC模式开展煤层气发电,致力于形成多点驱动。

  领先的EMC余热商,目前客户玻璃、水泥为主。公司目前主营为EMC模式的余热发电服务,下游客户以玻璃、水泥为主,干熄焦新近拓展成功。已投运项目中,水泥项目机组容量占比39%;玻璃项目机组容量占比61%。

  多点布局,避免单一行业风险。2010-2012年公司净利润增速复合增长率高达75%,主要是因为玻璃、水泥行业大规模加装余热发电设备。公司拟将业务领域扩展至5-6个行业,形成多点驱动,以避免单一行业波动造成的风险。

  在手订单饱满,2014年业绩持续成长。公司EMC项目已投运187MW,在建、待建93MW,预计2013-2014年新投产41.5MW、50MW,预计2014年公司营业收入可稳定增长30%以上。

  立足EMC模式,积极探索其他可拓展市场。公司已经成功进入干熄焦余热发电行业,未来也有意进入铁合金余热发电、天然气压气站余热发电等行业。同时,为了摆脱余热发电商的单一身份,公司与新矿集团签署框架协议,商讨以EMC模式开展煤层气发电合作。

  风险控制力优秀,业务发展基石夯实。风险控制为EMC业务发展的核心之一,公司对于客户、项目收益率均有严格标准,多年坚守的严格筛选使得目前投运项目运行稳定,部分项目IRR可达20%。此外,公司及时终止不符标准的在、待建项目,实现资金的及时抽回及优化配置。

  盈利预测与投资建议。预计公司2013-2015年每股收益为0.39元、0.54元、0.70元。给予公司2014年25-30倍市盈率,合理价值区间为13.50-16.20元。维持“买入”的投资评级。

  主要风险。项目运营风险、下游拓展风险、小非解禁风险。

<上一页  1  2  3  下一页>  
声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号