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19岁大学生托起桑德环境6亿大单

2013-10-22 14:09
seele_jin
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  究竟是谁在一直给武汉通衢“补血”很难得到查证,但公司投资的多家公司却与桑德环境及桑德集团关系密切。

  武汉通衢2012年财务报表附注显示,截至期末,公司高达2.65亿元的长期股权投资包括德州绿能9000万元、大庆龙清7380万元、青州鲁清3360万元、安达龙达环境有限公司(下称“安达龙达”)、天门净源生物科技有限公司(下称“天门净源”)1980万元、康保华源新能源有限公司(下称“康保华源”)300万元、咸宁甘源水务有限公司(下称“咸宁甘源”)195万元、鄂州鄂清环境工程有限公司(下称“鄂州鄂清”)170万元等。

  而上述多家公司与桑德环境有着密切的业务关系,其中,大庆龙清在2009-2011年分别为桑德环境贡献了1.35亿元、8197万元、8252万元的营业收入;德州绿能在2009-2011年为桑德环境贡献了3660万元、6529万元、1.08亿元的营业收入;而青州鲁青在2011年给桑德环境带来的营业收入为8225.39万元,天门净源则在2010年为桑德环境贡献了4129万元的营业收入。

  武汉通衢投资的公司中,除了部分成为桑德环境的重要客户外,有些公司自身与桑德环境、桑德集团有着千丝万缕的股权关系。

  如,康保华源位于河北康保,注册资本为1亿元,与桑德环境一道同受桑德集团控制;鄂州鄂清则是桑德环境2013年3月自上海京科受让而来的资产,桑德环境以3615.1万元的价格受让了该公司100%的股权,而上海京科为青州鲁青的股东以及发起人之一;咸宁甘源目前则是桑德环境的控股子公司,并于2013年4月7日将名称变更为咸宁桑德甘源水务有限公司;桑德环境2013年半年报显示,安达龙达目前是公司的100%控股子公司,注册资本为2300万元。

  此外,武汉通衢报表显示,其还与桑德集团下属各子公司存在频繁的业务往来,主要表现在其他应付、应收类资产中。截至2012年底,该公司其他应付款为2.41亿元,其他应收款约为735万元,其中大部分是与桑德集团控股、参股的公司有关。

  资料显示,武汉通衢至少在大庆龙清、德州绿能、青州鲁青三家公司中持有超过50%以上的股权,从桑德环境确认收入的情况看,三家公司的固定资产和在建工程规模庞大,那么,控股这三家公司的武汉通衢的在建工程及固定资产的总额也应规模庞大。

  不过,截至2012年底,武汉通衢报表显示的在建工程、固定资产期末余额为零,武汉通衢似乎并没有将这三家公司纳入合并报表范围内。

  下篇:财务谜局

  桑德环境各业务毛利率也与行业正常水平相背离。极低的应收账款周转率背后是资金的体系外循环。大股东的同业竞争也是一个挥之不去的话题。

  毛利率背离行业水平

  据桑德环境年报,公司2012年营业收入约为21亿元,其中具有EPC(类似于工程总承包)特征的污水固废工程收入15.72亿元,设备与技术咨询2.3亿元,污水运营业务为2.03亿元,自来水运营为0.93亿元。

  其中,固废工程与固废运营、水务工程与污水运营分别构成上下游关系。桑德环境主营固废工程和污水运营(局限部分地区),桑德集团有部分固废运营项目及污水运营业务,而后者控股的桑德国际(00967.HK)主营水务工程业务及运营业务,其关系是:桑德环境的水务工程项目不少由桑德国际承建,桑德集团的固废工程项目及水务工程项目分别由桑德环境、桑德国际来承建。

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