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“致密气”前景或优于页岩气 两大投资龙头值关注

2013-07-22 10:12
潇纵
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  关注油田服务企业投资机会

  分析人士认为,虽然致密气的概念不一定会得到市场的炒作,但目前油气板块仍旧有值得关注的领域。

  从产业链出发,向我们梳理了油气资源、油田服务、燃气终端利用和天然气管道环节的投资机会,建议主要关注油田服务龙头公司。

  油田服务是目前增量比较明显和稳定的领域,不管是页岩气的开采还是常规天然气的利用,油田服务都具有较高的景气度。

  平安证券分析师杨绍辉认为:“尽管民营油服企业在国内油服行业中的市场份额约10%,但民营油服企业掌握着非常规油气开采必备的增产技术,在市场化程度较高的鄂尔多斯盆地、新疆地区和四川盆地的服务市场中有较好的品牌形象,有望分享未来数年内我国2000亿元油服增量市场。”

  根据目前油田服务行业情况,推荐关注杰瑞股份和恒泰艾普。

  杰瑞股份是全球领先的油田装备制造商和技术服务商、天然气产业一体化供应商。2004年开始涉入天然气输送业务,已发展成为中国目前最大的天然气压缩机进口主机承销商,天然气加注和液化产品是杰瑞在天然气领域多年经营基础上的又一次产品延伸。

  恒泰艾普主要研发、销售油气勘探开发软件,并利用这些软件和相关技术为石油公司的勘探开发工作提供地震数据处理、综合解释和油藏开发方案设计等服务。

  杰瑞股份:增发延伸产品链,完善一体化

  增发延伸专用设备和油田服务产品链公司拟向不超过10名机构投资者非公开发行不超过4900万股股票,发行价不低于停牌前20个交易日均价的90%、即63.36元,募集资金部超过31.05亿元,拟投向“钻完井设备生产项目”、“钻完井服务一体化项目”和“补充流动资金”,增发股票限售期12个月。可以看出,增发项目同时要在油田专用设备和油田工程技术服务上拓展、延伸产品链,保持未来持续高增长。

  油田专用设备拓展钻机设备、井下工具等

  “钻完井设备生产项目”拟投资8亿元,生产建设期15个月,在杰瑞工业园西区原有203#、204#厂房实施,项目达产后新增洋钻机、车装钻机、特种钻井工艺用钻机等9台套,套管头壳体等井口设备9,000个、连续油管等防喷器220台、高压管汇100套、井下工具150套产能,年新增收入9.375亿元、新增利润2.095亿元。我们认为,公司已在固井设备、压裂设备、连续油管设备等产品领域取得明显的竞争优势,并具备向钻机、井下工具等其他产品拓展的条件,融资新建产能有利于完善钻完井设备产品链,实现油田专用设备的长期快速增长。

  大规模新增油田服务队伍建设

  “钻完井服务一体化项目”拟投资15亿元,新增定向钻井服务队6支、连续油管服务队8支、完井设备和服务队8支、压裂酸化服务队6支,项目建设期15个月,由全资子公司杰瑞能源服务实施,项目达产年新增收入12.5亿元、利润总额3.625亿元。目前公司服务队伍有连续油管服务队8支、压裂服务队4支、固井服务队3支。新项目建设将快速提升公司定向钻井、连续油管、压裂酸化、完井等服务能力,提升公司钻完井服务业务的一体化程度,提高油田工程技术服务整体竞争力。公司原先规划今年服务收入5亿元、明年15亿元,后年新项目达产有望达到30亿元。

  维持盈利预测和买入评级

  未来几年国际油价仍将维持在高位,全球油气勘探开发支出保持稳定较快增长,油气设备和服务需求有保障;相对行业巨头斯伦贝谢等来说,公司成长的天花板极高。预计在行业高景气下,公司做大做强有两种途径:对外收购和融资扩产。增发只增加股本8.2%,暂维持业绩预测,预计2013~2015年实现EPS1.69、2.66和3.9元,维持85元目标价和“买入”评级。

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