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政府补贴“砍断”王冬雷后路 德豪润达出路何在?

导读: 随着王冬雷在惠州建立临时总部,雷士照明就陷入惠州和重庆双总部割据的状态。而在雷士照明和德豪润达相继发布半年报后,王冬雷和吴长江的运营能力,开始被外界置于数据化的对比中。

  随着王冬雷在惠州建立临时总部,雷士照明就陷入惠州和重庆双总部割据的状态。而在雷士照明和德豪润达相继发布半年报后,王冬雷和吴长江的运营能力,开始被外界置于数据化的对比中。

  一个被曝因赌博欠下巨额赌债,另一个则从几年前就开始了大规模的LED 豪赌。吴长江和王冬雷,这对雷士照明内斗的主角,仿佛都处于一个赌局当中。而决定输赢的关键,就在于王冬雷能不能让德豪润达和雷士照明沿LED产业链实现有效的一体化整合。

  政府补贴要断奶

  8月28日,德豪润达发布半年报。2014年上半年,德豪润达实现营业收入19.35亿元,比上年同期增长42.98%,其中,LED业务营收10.43亿元,比上年同期增长50.39%。报告期内,实现归属于上市公司股东的净利润3870.25万元,比上年同期下降23.36%。

  其中需要强调的是,上半年公司计入当期损益的政府补助收入为6443.08万元。换句话说,若不是政府补助,德豪润达上半年的净利将亏损2572.83万元。德豪润达历年的财报显示,从2009年以来,公司获得的政府补助总额累计已高达近11.09亿元,比同期累计实现的净利润总额还多2.62亿元。

  而在此前,吴长江对王冬雷和德豪润达的一大攻击主题,就是德豪润达经营状况不佳,长期靠套取政府巨额补贴度日。这虽未击中王冬雷的要害,却也道出了德豪润达的一大隐忧。

  前几年,LED作为不少地方政府扶持的优势产业,为吸引相关投资,一直在推行补贴政策。早在2009年,江苏省扬州市政府就推出了MOCVD (生产LED外延芯片的关键设备)补贴政策,企业每引进一台MOCVD机,给予财政补贴1000万元。随后,其他地方政府纷纷效仿,而且补贴名目越来越多,除土地优惠、公共项目采购外,很多补贴都是以现金形式发放。

  仅今年上半年,国内LED芯片产能最大的三安光电(600703.SH)获得的各项政府补贴就多达28项,共计1.96亿元。《中国经营报》记者统计了三安光电自2010年以来的财报,发现在这四年半的时间里,三安光电累计获得的政府补贴超过35亿元。若扣除政府补贴,三安光电此前的盈利状况同样会黯然失色。

  值得注意的是,随着LED产能的快速扩张并趋于饱和,政府补贴也在逐渐减少,相关企业的自身盈利能力成了迫切需要解决的问题。同时,随着LED照明市场从去年下半年开始爆发,LED上游企业也进入收获期,部分领军企业已开始逐渐摆脱对政府补贴的依赖。

  三安光电半年报显示,今年上半年,三安光电实现销售收入21.77亿元,属于上市公司股东的净利润为6.66亿元,同比增长43.87%。即使扣除政府补贴,仍有约4.7亿元的纯利。相比之下,在国内LED外延芯片产能上仅次于三安光电的德豪润达,其盈利能力确实还有待提高。

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