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美的换马甲今日上市 小家电盈利前景可观

导读: 据了解到的,美的集团与美的电器的主营业务构成存在不少的差异,特别是小家电的占比非常高,在很大程度上决定着未来盈利的前景。

  启用新股票代码后的美的集团今日在深交所上市,美的电器终止上市并摘牌,小天鹅A的控股股东为此也将变更。

  在启用新上市代码挂牌交易后,市场所关注的美的集团上市首日股价走势、高管股权价值、整体上市后的协同效应以及69亿元业绩承诺实现情况等将陆续见分晓。

  据公告,美的电器今日起办理注销手续、终止上市并摘牌。美的电器的所有资产、负债、权利、义务、业务、人员等,将由美的集团承继及承接。同日,小天鹅A也刊发公告,公司控股股东将由美的电器变更为美的集团,不过实际控制人并没有发生变化。

  美的集团今日开盘参考价为44.56元/股,股价不设涨跌幅限制,第二个交易日起涨跌幅限制为10%。此次发行股份数为6.86亿股,发行完成后总股本为16.86亿股。

  不少券商的行业研究员对美的集团上市首日股价走势较为乐观。华泰证券给出的合理价格区间48.96~57.47元,高于美的集团44.56元的开盘参考价格10%以上。银河证券认为,集团的整体上市有助于促进美的整体进一步规范运作,同时更好地发挥集团各个事业部之间的协同效应。

  据了解到的,美的集团与美的电器的主营业务构成存在不少的差异,特别是小家电的占比非常高,在很大程度上决定着未来盈利的前景。

  2012年,美的电器76%的主营收入来自空调业务,冰箱和洗衣机收入占比均在9%左右,其他收入为6.5%。而美的集团尽管也有53%的收入来自空调,但是小家电收入占据26%,除了6%左右的冰箱和洗衣机收入外,还有电机、物流等子板块。

  实际上,美的集团是国内最大、最完整的综合性小家电龙头,待注入的三大业务2012年营收规模约325亿元,其中小家电规模和利润贡献均占据70%以上。

  华泰证券分析,2012年美的集团有9个产品在国内零售市场份额第一,7个产品出口市场份额第一,在电饭煲、电磁炉、电压力锅等多个产品长期保持绝对领先地位,国内难有抗衡对手。尽管上述产品目前盈利能力稍弱,但是未来业绩增长空间更大,业务盈利改善潜力大。

  此外,美的集团管理层持股比例较高,也极大地增强市场信心。据公告测算,7位核心高管及其他管理人员持有美的集团19%股权,集团整体上市后持股比例达到11.27%,市值高达约85亿元。

  除了高比例持股,高管也给出了2013年的盈利承诺。美的控股及7名公司高管,对美的集团2013年整体上市后归属母公司的净利润,承诺不低于69.3亿元,一旦不达标将以现金补偿。

  据了解,2013年上半年,美的集团小家电业务加大产品梳理,关停了5~6个亏损项目,收入实现10%以上的增长,利润增长超过60%。2013年7月以来,各项产品出货保持较高增长。银河证券认为,市场份额逐步回升,集团实现69亿的归母净利润,确定性较强,超预期的可能性很大。

  相关链接:美的整体上市造就神话 方洪波成名至实归“打工皇帝”

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